【行家论股/视频】永旺
本财年业绩看跌

 

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目标价:1.05令吉

最新进展:

在行管令期间,永旺(AEON,6599,主板消费股)只有超市维持营运,同时,也通过各种管道加强销售,例如电话行销、个人代购、得来速、送货及线上销售等。

该公司预测,在管控期过后估计市场需求会即刻反弹,因为紧接着的是斋戒月和开斋节。

尽管如此,该公司也估计,市场需要一些时间,才会恢复之前的消费模式,可能至少需要6个月。



行家建议:

在参与了永旺高层的视讯汇报会后,我们仍然维持谨慎的看法。

尽管该公司致力透过各种方式及节省成本措施,减缓销售下跌的影响,然而整体来看,我们认为2020财年盈利表现将比去年疲弱,即按年跌26%,归咎于消费信心不振。

目前,我们维持盈利预测,因为早前已经把行动管控令的负面冲击计算在内。

我们4月初在有关消费领域的研究报告里,已经将永旺的2020和2021财年的核心净利,分别下调27%和20%。

我们维持“跟随大市”的投资评级,目标价格为1.05令吉,相等于18倍本益比,比5年均值低2个标准差。

至于预测的风险,包括销售额比预期低,以及营运开销比预测高。

分析:肯纳格投行研究

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