(吉隆坡4日讯)亚航集团(AIRASIA,5099,主板消费股)昨日突然宣布集团两高层停职2个月,分析员对此负面看待,认为少了两大支柱后,集团实在难以称作“照常营运”。

大马投行研究今日发布报告指出,执行主席拿督卡马鲁丁及总执行长丹斯里东尼费南德斯,是集团的元老、梦想家及关键策略家。



因此,分析员认为,少了2人的治理,对集团而言是负面的,尤其是当前武汉肺炎病毒爆发,重创了航空需求的最糟糕时刻。

上周六,亚航集团和亚航长程(AAX,5238,主板消费股)被爆出涉及空巴贿赂案后,发文澄清没有涉及案件,并坚决否认所有指控,而反贪会同时宣布着手调查此案。

昨天,亚航集团突然宣布卡马鲁丁和东尼费南德暂停执行职务,但基于当前市况严峻,决定保留2人的顾问角色。

对此,分析员维持财测不变,但下砍原先1.40令吉目标价19%,至1.14令吉,等同下财年本益比6.5倍,以反映2人停职所带来的更高风险。

另外,今年的大马旅游年原本能为本地大量外地游客,并成为该集团推高营收的助力。



然而,在武汉肺炎疫情爆发后,航空需求至少在短期内受损,再加上该集团售后回租机队,致使成本结构高昂,分析员维持“卖出”评级。

另一方面,MIDF投资研究分析员则指出,由于本地没有先例,所以难以估算反贪会和大马航空委员会(MAVCOM)对贿赂案调查的时间长短。

因此,在调查结果出炉前,分析员认为必须谨慎评估亚航价值,因为任何不利的调查结果,皆会影响亚航集团的声誉,而且可能还会被罚款。

但若调查发现指控不属实,这将是强化两位元老在公司和业界可信度的绝佳机会。

目前,分析员维持盈利预测不变,但基于疫情肆虐和受贿案的变数,大幅下修目标价至1.20令吉,即本财年目标本益比9倍,低于区域同行的14倍;下调评级至“中和”。

股价再跌10%

亚航集团股价延续昨日跌势,今日以1.26令吉开市,全日最低下探至1.12令吉,并在收市时小幅收窄至1.15令吉,共跌13仙或10.16%,成交量1亿3484万1700股。

另外,亚航长程今日则收复失地,在一度跌至历史新低11仙后,获得强稳买气支撑,惟股价在尾盘回跌至闭市时的11.5仙,全日跌0.5仙或4.17%,成交量2632万6600股。

武汉肺炎疫情拖累业绩

随着疫情爆发抑制旅游需求,分析员保守估计亚航机位增长数量,并认为会影响盈利预测。

由于亚航集团当前偏重载客率,因此,可能会展延原定本财年接收的6架新飞,但鉴于印度市场的增长前景,分析员预估印度亚航会坚守扩展计划。

“亚航仍在向(印度)政府申请着国际航班执照。我们预料有可能再拖延数月,因为当前整体旅游情绪已被疫情严重影响,尤其亚洲。”

同时,亚航今年会有5架飞机租约到期需要更新,分析员指,该集团能借机争取较低的租金率,进而缓冲大马财务报告准则16(MFRS 16)对账目的影响。

另外,疫情爆发还打击了油市,布兰特原油锐减至每桶60美元以下。

报告指出,亚航集团已开始对15%所需的飞机燃油进行裂解价差护盘,幅度是每桶10美元,因此,该集团当前实际燃油价格在每桶70美元,比先前预算的还低。

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