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银河国际:推动股市上行 政府新政评分“A-”

2024年03月29日

（吉隆坡27日讯）团结政府上台超过一年，银河国际证券为我国的政策改革打出“A-”的高分，并认为这是推动我国股市过去半年表现良好的关键因素！

该投行在最新报告中点出，我国政府去年下半年起推出的一系列政策，是备受鼓舞的；而同一时间，富时隆综合指数也已经从谷底反弹，更在今年首个季度上涨了超过6%之多。

“我们对综合指数的走势感到欣喜，我们也维持激进的看法，今年尾综合指数目标可达1755点！”

分析员给予我国政府施政“A-”高分，并点出，政策重点集中在针对性补贴、加速发展开支与国家能源转型路线图（NETR）。

分析员也跟进目前政策的进展，针对柴油的政策已在2月时试跑；而对于RON95汽油补贴，预计将于6月起使用现金补贴的方式。

“虽然政府并不打算重新落实消费税，不过还是以其他的方式扩大税基，在2024年次季，我们已看到了资本利得税与更高的服务税，高价品税预计在5月推出。”

分析员也表示，2024年政府的发展开销为900亿令吉，表明对建筑业的承诺，甚至预计建筑行业会是2024年增长最为强劲的领域。

“市场如今也在焦急等待MRT3 与槟城轻快铁的招标结果。”

进度仍缓慢

而目前私人领域对于建筑的需求，集中在数据中心、半导体、工业工程等能为行业提供新订单的领域。在这一基础上，拥有良好记录、一体化建筑商同时拥有工业建筑系统（IBS）与打桩业务的业者都会是大赢家。

至于NETR，虽然字2023年10月后似乎没有进展，不过分析员与一些业内人士讨论后认为，如今执法人员正与能源部进行讨论。

虽然给予高度评分，但分析员还是点出，关键项目的推出，依旧十分缓慢。

“这是在未来几个季度可进步的地方，全民瞩目的关键项目包括槟城轻快铁、西马道路的计划与MRT3。与此同时，柔新经济特区的更多细节将会带入更多投资。”

另外，分析员也认为，为了NETR能顺利推行，目前已在进行法规相关的工作，不够真正的进展却还未落地。

“我们承认这是一个长期，甚至是几个世纪的举措，不过若是能对电网更新、能源交易、大型太阳能项目给出时间线，对整个计划的推行是正向的。”

马股

伺机重组投资组合

虽说政策利好助推之下，马股近期表现出色；但考虑到不同领域，乃至各股的过往股价表现，以及前景展望各异，分析员建议投资者，需伺机重组投资组合。

“值得关注的是，综合指数已经自去年6月的低点反弹了12%。

然而我们覆盖研究的部分股项，过去一年涨幅已经超过100%；但也有一些股跌了20至60%不等！”

“在业绩方面，同样的，一些公司的盈利增长超过100%，但也有一些萎缩了30至90%不等，甚至一些转盈为亏了。”

产业涨势难续？

在投资领域方面，最值得关注的，莫过于银河国际调降了近期大热的产业领域评级，从原本的“增持”降级为“中和”。

“自去年6月升级为‘增持’以来，产业领域走势强劲，相关股项目前的估值已经偏高。”

与此同时，分析员也将产托领域，上调为“增持”；种植领域，则上调为“中和”。

目前银河国际给予金融、综合财团、产托、建筑与建材、公共事务、消费、电信，以及医疗领域“增持”评级；而“减持”评级的则有科技领域和工业领域。

4投资组合

各股方面，考虑到许多股项过去半年波动激烈，分析员特别划分出四个组别，建议投资者作为重组投资组合的参考。

这4个组别分别为：套利、找机会入场、值得关注、可捞底。

套利组

点评：股价表现出色后，上行空间已经有限。

●绿盛市（ECOWRLD）

●Farm Fresh （FFB）

●马资源（MRCB）

●UEM阳光（UEMS）

●柔佛医药保健（KPJ）

●高产柅品工业（KOSSAN）

●大马机场（AIRPORT）

●益纳利美昌（INARI）

●艾芬银行（AFFIN）

●贺特佳（HARTA）

●实达集团（SPSETIA）

●友尼森（UNISEM）

找机会入场组

点评：股价表现出色，且仍具吸引力。

●HSS工程（HSSEB）

●马来亚洋灰（MCEMENT）

●双威建筑（SUNCON）

●IJM（IJM）

●联昌国际（CIMB）

●森那美产业（SIMEPROP）

●金务大（GAMUDA）

●马电讯（TM）

●杨忠礼机构（YTL）

●杨忠礼电力（YTLPOWR）

●亿钢控股（ECONBHD）

●达扬（DAYANG）

值得关注组

点评：股价表现欠佳，但业绩表现其实不错。

●云顶大马（GENM）

●云顶（GENTING）

●大众银行（PBBANK）

●IHH医疗机构（IHH）

●大马回教保险（TAKAFUL)

●IGB产托（IGBREIT）

●丰隆银行（HLBANK)

●Mr.DIY (MRDIY)

●震科（GENETEC）

●柏马汽车（BAUTO）

●布米阿马达（ARMADA）

可捞底组

点评：股价和业绩表现都不佳，但在坏消息出尽后，价值浮现。

●WCT控股（WCT）

●通源工业（TGUAN）

●穆兴旺（MUHIBAH）

●马拉卡（MALAKOF）

●亚通（AXIATA）

●成功食品（BJFOOD）

●力之源（PWROOT）

●MyNew控股（MYNEWS）

●大马银行（AMMB）

●大安（TAANN）

●Velesto能源（VELESTO）

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预算案利惠小型股 银河国际:8主题8股项值得关注

2024年10月23日
大马经济 吉隆坡

（吉隆坡23日讯）2025年财政预算案中，多个关键措施为中小型企业提供潜在的增长机会，小型股或将迎来转机。

尽管目前市场情绪比较低迷，但银河国际证券在评估了预算案后，认为有些与预算案相关的投资机会可能再次出现，并提取了8个微型投资主题，分别是：

1）公共交通升级和对东马基建的大笔拨款；
2）再生能源和太阳能作为国家能源转型路线图（NETR）的受益者；
3）机械、电气及管道（MEP）和数据中心相关合同的持续推出；
4）水利基建和原水输送的衍生机会；
5）电子发票和云会计持续推广；
6）数字化措施扩展至成熟的公共交通系统；
7）住宅产业需求驱动举措；
8）私人消费与更高的可支配收入主题。

银河国际证券分析员认为，考虑到追踪的部分股项在股价调整后，估值已经变得有吸引力；加上预算案释放出的信号，一些公司可能即将发布利好消息，从而带动周期性股票的乐观情绪。

还有，散户可能会抓住机会在明年春节前，即市场还未反弹的时候，重新布局股票。

“这些积极因素若都发生，我们认为，富时小型股指数可能出现反转。”

投资策略：5大行业+8大小型股

至于交易策略，分析员表示，将会谨慎乐观地抓住机会，选择具有吸引力“风险回报”的行业。

“从风险回报的角度来看，我们根据自下而上选股策略选择了5个行业，分别是建筑/基建、产业、公用事业/太阳能EPCC、消费以及科技。

分析员称，根据基准情境，预算案下的行业驱动措施，应在一定程度上强化现有的投资主题。

分析员还推荐了八只中小型股，作为预算案的潜在受益者，以作为主流大盘股的替代选择，分别是：

•Autocount（ADB，0276，创业板）
-2025年7月全面实施电子发票；政府拨5000万充补助金，推动微型中小企业数字化，有助于推动电子发票和云会计更广泛应用。

•Critical控股公司（CHB，0291，创业板）
-政府政策继续鼓励跨国公司正面的资本流入，再加上数据中心开发火热，公司可在MEP和数据中心领域上重拾动力。

•佳运利能（KENERGY，0307，创业板）
-作为国家能源转型路线图（NETR）和再生能源应用的替代受益者。

•砂查也马特（CMSB，2852，主板工业股）
-仍是砂拉越基础设施主题的战略性投资。

•Go Hub资本有限公司（GOHUB，0311，创业板）
-专注于公共交通系统的数字化。

•永旺（AEON，6599，主板消费股）
-春节前私人消费强劲增长，以及在最低薪金调整、公务员调薪、更高的援助金拨款，带来的更高可支配收入。

•金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）
-专注大众市场的开发商，具备长期增长潜力；预算案利好消息，房价低于50万令吉的首购族享7000房贷利息减免。

•威特思（VTC，0319，创业板）
-云基建和数字化转型的受益者；还有，公司与甲骨文有14年合作关系，甲骨文计划在大马投资超过65亿美元开设云区域，将使其能够利用该AI基础设施和服务。

小型股迄今涨势落后

今年迄今，富时小型股指数上涨了5.8%；远远落后于富时隆综指的12.9%增长。

“这并不令人惊讶，因为资金流向整体上偏向大盘股或蓝筹股，主要受益于令吉兑美元走强以及外资回流。”

距离今年底还有几个月，根据银河国际证券的内部预测，今年底综指目标保持在1760点，与此同时，复苏趋势较为缓慢的小型股则有可能出现反转的窗口。

分析员认为，其中一个潜在的上行催化，就是预算案中的积极驱动因素开始显现效果，并超越因预算案政策导致的短期成本风险。

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