分析：银河国际证券

目标价：25仙

最新进展：

由于利息成本大幅减少，Astro（ASTRO，6399，主板电信与媒体股）2025财政年次季（截至7月底）净赚5471万令吉，比去年同期的2365万令吉，飙涨131.32%。

该公司次季营收同比下滑5.98%，由8亿3737万令吉降至7亿8730万令吉。

行家建议：

Astro在2025财年次季核心净利同比下滑72%，上半年的核心净利，仅占我们和市场预测的22%和26%。

净利疲软，主要因为更多体育赛事成本拨出、抵制事件发酵让跨国公司广告开销减少、广告营收下跌与更高的税率。

在捆绑销售与销售升级封面，次季的每月用户营收攀升至99.80令吉，略微上扬。

Astro的所有营收都以令吉计价，不过，我们估计有35%的成本以美元计价，包括部分内容成本、转发器租赁、软件相关支出。

因此，该公司将从近期令吉走强中受益，尽管由于该公司以12个月的滚动方式对冲大部分与美元相关的成本，因此这种受益会有所滞后。

我们将今明后财年的核心净利，分别下调48%、40%与21%，也将目标价从48.6仙，下调至41仙，但维持“增持”评级。

尽管付费电视用户群下滑的不利因素持续存在，但我们仍维持“增持”评级，因为我们相信Astro的创新努力、提供具有更好价值主张的服务，以及成本优化正在逐渐取得成效。