（吉隆坡23日讯）大马证券监督委员会推出催化中小企业5年路线图，放眼在2028年将流向中小微型企业（MSME）和中型企业（MTC）融资，逐步提升至400亿令吉，并占据总融资1850亿令吉的22%，致力协助中小企迅速接轨资本市场。

财政部秘书长拿督佐汉马末今日代表第二财政部长拿督斯里阿米尔韩查为这份共93页，题为 “促进中小微型企业和中型企业进入资本市场：5年路线图（2024-2028年）”主持推介礼。

中小微型企业与中型企业是我国的经济增长引擎，截至2022年，中小微型企业为大马国内生产总值贡献率达38.4%，占总就业人数的48.2%。大马也有约8500家中型企业，占国内生产总值约36%和占劳动力总数的16%。

阿米尔韩查促请主要利益相关者受促开展策略合作，以满足这领域的融资需求。

根据路线图，约有2万8000家中小微型企业及中型企业具有较高资本潜力和经济影响。我国于2023年资本市场流向中小微企和中型企业的融资总额仅60亿令吉，证监会展望相关融资增长5年年均复合增长率（CAGR）可达46%。

在5项指导原则下，这路线图列出9项跨领域战略和36项将在短期、中期和长期实施的关键举措。这些措施大致上可分为3种方法，即监管和产品创新、市场基础设施和能力建设；路线图还得益于世界银行集团投入作为技术顾问。

大马经济增长主要支柱

催化中小企业5年路线图将完善中小微企和中型企业领域的生态系统，拓宽中小企在资本市场的渠道，并且加强杰出企业加速平台（LEAP）作为中小企与本地资本市场（主板和创业板）的接轨点。

这包括扩大潜在投资者和上市顾问范围，这将为LEAP市场吸引更多资金，并为顾问提供更大的灵活性，为中小企打造更有活力的融资和投资生态系统。

大马证券监督委员会点出，中小微企和中型企业行业是大马经济增长的主要支柱，各别在2022年对大马国内生产总值（GDP）贡献38%和36%。

据统计局估计，中小微企在国内数量高达117万，占总额的97%，且劳动力比例达48%。

然而基于种种原因，如企业营运有限、高风险、抵押不足或不符银行严格标准等，往往令其不获银行融资，在扩张业务的增长之路上举步维艰。

大马对外贸易发展局（MATRADE）估计，国内的中型企业数量为8500家，占市场的1%，劳动力比例则是16%。

然而中型企业也被称为"中间缺层"（Missing Middle)，它们因为企业规模相对较大而不符政府给予的援助资格，但同时又不如大型上市公司的规模和能力。

流动性不足成主要挑战

证监会报告指出，流动性不足是投资者对于投资在中小企的最主要挑战。

因为杰出企业加速平台、风险投资和私募股权基金仅限于经验丰富的投资者参与，这也为增加市场资本供应形成障碍。

由于中小微企的投资相对缺乏流动性，且投资期限较长，使其投资估值与预期大有不同。

“这些因素加剧了中小微企和中型企业领域投资者面临的流动性担忧。因此，鼓励领域业者上市是增强流动性的方法，而产品创新和监管简化是让散户投资者资金流向这些企业的渠道之一。”

与此同时，市场也缺乏衡量相关企业领域投资的数据。

“由于信息缺乏透明性，投资者在评估中小企投资风险时频频遇阻。基于无法准确评估中小企的相关风险，这也造成人们往往认为其投资风险更高，形成后者获得融资的机会较低。”

善用科技前景更佳

随着科技迅速发展，灵活运用最新科技技术的中小微型和中型企业更具投资前景。

PitchIN联合创办人兼策略总监卡什民德在该路线图推介礼的“资本市场融资论坛”上说，市场上大多企业都被最新技术所推动。

“能把最新科技融入企业日常运作的公司，便是当今在股权众筹（ECF）和端对端融资（P2P）平台上，拥有较佳投资前景的公司。”

CapBay联合创办人洪幸贤补充，除了在科技运用上得当的公司，处在行业前沿的中小微型和中型公司，亦是投资前景较佳的公司。

此类公司所处的竞争也相当激烈，而相关增长型企业向来也较不受传统借贷渠道青睐。

“因此，这类公司倾向通过平台募集资金，但基于它们处在领先地位，所以其增长前景往往比他人强。”

证监会核心数字市场副总经理阿兹莉娜解释，大部分中小微型企业和中型企业希望以较低成本完成融资，但基于其记录数据不足而被拒。

卡什民德点出，该平台不会干涉这些业者的营运，但将定期向其客户追讨财务报告，让投资者得以继续评估所投企业的增长。

“我们在平台放出的众筹也经过筛选，虽其公布的财务报告可能稍有落后，但仍是投资者长期评估其增长的指引。”

此外，从事线上婴儿商品的BabyDash亦是ECF成功的案例。

创办人拉薇妮分享道：“基于认同我们的商业目标和理念，许多客户除了购买公司商品，也通过此前的ECF向公司进行投资。”

PurelyB创办人兼总执行长拉贾斯琳娜提到，ECP是长期投资，回报须在数年后才可看到：“但我们也曾帮助投资者寻找接手人，购买前者的股份，提前脱售也意味着其所获的投资回筹相对减少。”

这论坛主持人为证监会策略与研究副总监诺阿米兹。