分析：大众投行研究

目标价：55仙

最新进展：

征阳集团（SUNSURIA，3743，主板产业股）2024财年总共净赚2492万令吉，同比扬升89.86%；总营业额则报6亿2778万令吉，同比增加24.02%。

集团营业额稳步回升，已超过疫情前（2019财年）的5亿3430万令吉，但其净利仍落后疫情前水平。

行家建议：

但随着高赚幅产业开发带动，以及新业务（教育和医疗保健）加持，相信集团赚幅很快会反弹。须知，该集团目前手持约2052英亩的未开发土地库存，潜在发展总值（GDV）达80亿令吉。

我们认为，这些土地至少需要8年至10年时间才能开发完成，当中的60亿令吉GDV来自征阳城（Sunsuria City）。

展望2025财年，该集团料会展开吉隆坡甘榜双溪峇鲁（Kampung Sungai Baru）的重建项目，首阶段GDV预计达26.4亿令吉。

该集团刚在近期完成项目交易，即向KL GATEWAY私人有限公司收购20%股权，从而参与上述重建项目。

但我们不排除集团增持的可能，正如其年初增持Bangsar Hill Park股权，从51%增至84%。

据悉，重建项目首阶段占地约7.95英亩，会作综合开发用途，建设住宅和商业区；而且它已与8名土地持有方，达成第二阶段联合开发协议，但次阶段的1.71英亩土地收购尚未启动。

整体而言，我们维持征阳集团的“短线买入”评级，以及55仙目标价不变。