巩固武吉免登区影响力 柏威年产托4.8亿收购2酒店
（吉隆坡7日讯）柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）已获单位持有人批准，以4亿8000万令吉收购两项酒店资产，即吉隆坡悦榕庄酒店与吉隆坡柏威年酒店。
这2家酒店将在完成收购后，占Pavilion房地产投资扩大后管理总资产约5.5%，而Pavilion吉隆坡购物中心在该投资组合中的占比，将从61.8%，降至58.5%。
在收购前，房地产投资持有6个物业，包括5家零售商场，分别为Pavilion吉隆坡购物中心、Elite Pavilion购物中心、Pavilion武吉加里尔购物中心、Intermark购物中心及DA MEN购物中心，以及柏威年大楼。
Pavilion房地产投资信托相信，这些交易将强化长期业绩表现，以及巩固在武吉免登区域的影响力。
上述交易被视为关联方交易，因为Lumayan Indah 私人有限公司和Harmoni Perkasa 私人有限公司均由柏威年产托大股东丹斯里林晓春间接全资拥有。
此次收购通过债务或股权组合融资，包括即提议私配至多3亿860万个新单位等，筹集2亿6400万至5亿5200万令吉。
根据交易结构，这些酒店将租赁给Harmoni Perkasa，初始租期为10年，续约期限最长为20年；首5年的每年租金固定为3350万令吉，创造约7.0%的收益率。
柏威年产托总执行长拿督何耀康（Philip Ho）周三发文告说，这些酒店与Pavilion吉隆坡购物中心吉Elite Pavilion购物中心高度协同，将提升访客及酒店宾客的体验。
“Pavilion房地产投资信托将专注在管理高绩效的零售主导型资产，尤其超级区域和综合发展项目。”
截至2024年12月31日的2024财政年，吉隆坡悦榕庄酒店与吉隆坡柏威年酒店的平均入住率为82.1%及81.5%。
Pavilion房地产投资信托净房地产收入，从2023财年的4亿5911万令吉增14%至2024财年的5亿2277万令吉，这得益于Pavilion武吉加里尔和Pavilion吉隆坡购物中心租金收入增加。
周三，Pavilion房地产投资信托扬1仙或0.7%，收报1.45令吉，市值达53亿2000万令吉。
【行家论股】柏威年产托 产托资产质量强劲
分析：兴业投行研究
目标价：1.77令吉
最新进展：
柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）2025财年首季（截至3月底）净赚9042万令吉，同比增加8.72%。
同时，该产托首季营业额亦同比涨4.42%，至2亿2818万令吉。
（取自柏威年产托官网）
行家建议：
柏威年产托首季核心盈利为9040万令吉，同比涨9%，符合我们和市场预期，占了全年盈利预测的24%。
由于产托的主要物业出租率保持在高位，预计其租金收入能够录得中个位数的增长。
我们也调整了柏威年武吉加里尔（Pavilion Bukit Jalil）的收购融资架构，预计其将通过贷款方式来融资。
鉴于贷款和利息开销增加，我们小幅下调了2025到2027财年的盈利预测，幅度各别为1%。
此外，柏威年产托计划以4.8亿令吉收购两家高级酒店，即Banyan Tree酒店和柏威年酒店，交易将在上半年完成，估计能为产托带来约7%的强劲收入。
由于该产托整体能带来诱人的周息率，加上稳定的盈利前景，是我们继续看好它的主因。
柏威年产托资产质量强劲，随着旅游业持续复苏，有望成为市场趋势的最大受益方。
综上所述，我们维持“买入”评级，目标价从1.74令吉，上调至1.77令吉。
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