(吉隆坡10日讯)吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)收购IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)56.2%股权,投行纷纷看好这项建议,认为可带来双赢局面。

IJM(IJM,3336,主板建筑股)昨晚指出,正式收到吉隆甲洞献议以15亿3408万3936令吉,相等于每股3.10令吉,收购其手中持有的IJM种植56.2%股权,并会以现金的方式交易。

对此,达证券分析员表示这次收购不感意外,主要是自2018年以来,市场就传出IJM种植正寻求并购机会。

至于吉隆甲洞,自2016年以23亿令吉,宣布收购英国上市的M.P. Evans Group Plc失败后,就一直在积极寻找新的潜在收购目标。

对于吉隆甲洞开出的购价,分析员认为每股3.10令吉是合理的,因为这相等于每公顷5万3000令吉,对类似的种植公司是公平的。

“此外,献购价若转换为本益比,相等于IJM种植2022财年净利的23倍本益比,与我们给出的24倍本益比相近。”

大华继显分析员则指出,吉隆甲洞开出的献购价,若根据市场交易价格,已高出所预定的每股2.80令吉,虽然略有溢价,但符合该公司的策略。

IJM股东离场良机

“对IJM和IJM种植的股东而言,这绝对是一个离场的好时机。”

“尽管开出的价格对吉隆坡甲洞而言并不便宜,但鉴于IJM种植的土地储备,靠近其在沙巴和印尼的业务,加上在沙巴和东加里曼丹的港口拥有两块土地,并且拥有用于出口的码头设施,因此是一项策略收购。”

种植地库将增29%

另外,达证券分析员也点出,在完成收购后,吉隆甲洞的种植地库将增加29%,至约27万4000公顷,且有助于取得更好的棕油树龄分布。

至于吉隆甲洞提出将以现金完成这笔交易,分析员表示,对该公司而言资金绝不是问题,因为该公司截至今年3月底拥有40亿令吉的储备金,加上其净负债率仅为0.2倍。

“假设吉隆甲洞成功收购IJM种植所有的控股权,而资金将从内部筹集,在考虑到利息损失以及IJM种植的盈利贡献后,吉隆甲洞2022财年的净利预计将增加4%;同时,净负债率将从0.2倍,增至0.5倍。”

吉隆甲洞或成种植股一哥

大华继显分析员表示,如果收购提议被IJM接纳,意味着吉隆甲洞需要以同样的价格,向所有股东提出全面收购要约。

大华继显分析员点出,根据粗略的计算,如果收购成功,吉隆甲洞可能是大马交易所里最大市值的种植公司,市值约达310亿至315亿令吉(目前为235亿令吉),超越森那美种植(SIMEPLT,5285,主板种植股),其当前市值为303亿令吉。

分析员表示,随着IJM脱售IJM种植,前者的营运将更加精简,并专注建筑垂直领域,即房地产开发、建筑、建筑材料和基础设施管理,因此积极看待这项邀约,并建议股东接受。

达证券分析员表示,在完成交易前,先维持盈利预测,不过把IJM种植的目标价下调8仙至3.10令吉,主要以收购价为基准。至于吉隆甲洞则维持“买入”评级,目标价30.26令吉,相等于26倍本益比。

大华继显分析员维持IJM种植和IJM“守住”评级,但分别上调目标价至3.10令吉和1.83令吉,至于吉隆甲洞则维持“买入”评级,目标价为25令吉。

IJM种植早盘一度飙22%

为宣布重大消息,三方在8日下午2时30分起暂停交易,直到今天才恢复交易。

IJM种植今天恢复交易后,早盘一开市飙涨22.36%,上扬56仙至3.01令吉,午盘休市收在3.04令吉,起23.57%或58仙,成交量达14亿6724万股。

IJM的股价今早也走高,一度攀升至2.06令吉水平,休市时收在1.95令吉,起2.63%或5仙。

至于吉隆甲洞,休市时则处于21.66令吉的水平,下跌0.1仙或0.46%。

周四闭市时,吉隆甲洞报21.8令吉,扬4仙或0.18%,成交量35万3700股。

IJM报1.95令吉,起5仙或2.63%,成交量2846万6100股。

至于IJM种植则收在3.06令吉,起60仙或24.39%,全天交易量达2305万8500股。

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