（吉隆坡14日讯）乐天交易认为，目前已有外资开始回流估值具吸引力的亚洲市场，尤其是香港股市，而这个回流趋势有望在短期内溢出到东南亚，支撑马股在内的区域股市。

乐天交易研究主管余贤彬在今日的线上汇报会中指出，东南亚股市目前表现不佳，外资撤离，主因是大量外资已被吸引到港股，但这股外资回流的正面趋势，接下来有望溢出到马股等区域市场。

“尽管马股正面对卖压，但我们无需过于悲观，希望的光芒已经出现。香港股市如今正处于派对时间，当港股降温后，相信外资将回流到其他估值偏低的亚洲市场，包括马股等东南亚股市。”

余贤彬称，特朗普重新上台，反而是利好，因为特朗普反复无常的政策，加速了美股的修正调整，令本已形成的巨大估值泡沫缩小，同时让外资重新专注于估值，因此如今开始流向估值更具吸引力的亚洲市场。

“先是港股，接下来东南亚市场也有望受惠于溢出效应。”

根据乐天交易的数据，香港恒生指数在进入2025年至今，一共上涨了23.5%，而大马综指则在同期下滑5.2%。

余贤彬补充，马股的2025年预估本益比为13.7倍，仍低于过去5年平均的16.6倍，而且马股的基本面并没有问题。

目标1730不变

因此，余贤彬将今年杪的综指目标维持在1730点不变，同时预期令吉对美元将在今年走强，至年底的4.20到4.30令吉兑1美元水平。

“关于美国经济将如何着陆，我估计，那将是粗暴的着陆（Rough Landing）。”

外资回流马股时机难测

关于外资回流马股的预测时间，余贤彬坦言，这基本难以预测，需要等港股开始冷静下来，但他预期那可能发生在年中。

“若一定要猜测，我猜这会在年中发生。”

他同时建议，若马股跌破1500点，那投资者应该趁低买进，尤其是蓝筹股。

IPO超额认购过高锁住流动资金

另外，余贤彬对于大马散户热烈追捧首次公开募股（IPO）的现象，表达一定忧虑。

“不少IPO计划获得了极高的超额认购倍数，有者甚至多达数百倍，这将在一段时间内锁住马股所需的流动资金，尤其是主要吸引散户的中小型马股。”

余贤彬期望，接下来散户可以转移注意力，将更多的资金投入在马股，尤其是中小型马股，激励市场的活力。

乐天交易十大首选股

蓝筹股

1. 联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）
目标价：8.87令吉

联昌国际的数字银行业务突出，同时新加坡与印尼业务有望增长加速。

2025及2026财政年净利预测分别为81亿1000万令吉和85亿6000万令吉，并在现财年派息每股44仙，换算为周息率是5.5%。

2. 金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）
目标价：5.46令吉

金务大前景乐观，今年有望从澳洲市场获得总值200亿令吉的新合约，目前该公司手上持有价值约370亿令吉的合约。

2025及2026财政年净利预测分别为13亿4000万令吉和16亿7000万令吉。

3. 马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）
目标价：8.07令吉

马电讯投资的海底电缆项目，将在2026年启用，而现有电缆的升级工作，预料将在今年第3季完成。

2025及2026财政年净利预测分别为17亿8000万令吉和18亿令吉。

4. 兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）
目标价：7.80令吉

兴业银行新推出的PROGRESS27企业战略，设下超过12%的ROE等高目标，并放言通过扩大贷款来推动增长。

2025及2026财政年净利预测分别为31亿9000万令吉和33亿6000万令吉，并在现财年派息每股45仙，换算为周息率是6.5%。

5. 国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）
目标价：17.20令吉

在2035年结束前建成逾5000兆瓦（MW）数据中心的庞大投资计划支撑下，我国电力需求将会上涨，惠及国家能源。

2025及2026财政年净利预测分别为49亿9000万令吉和51亿5000万令吉。

新兴宝藏股

1. 柔佛种植（JPG，5323，主板种植股）
目标价：1.66令吉

柔佛地价走高，惠及油棕园主要坐落在柔佛的柔佛种植，而该公司也计划进军棕油精炼与建筑领域。

2025及2026财政年净利预测分别为2亿7620万令吉和2亿6850万令吉，并在现财年派息每股5.3仙，换算为周息率是4.5%。

2. 科艺集团（KGB，0151，主板工业股）
目标价：4.10令吉

中国大力推动芯片国产化，惠及科艺集团，而该集团目前手持价值12亿7000万令吉订单。

2025财政年净利预测为1亿4700万令吉，并在现财年派息每股10仙，换算为周息率是3.2%。

3. 优宾（EUPE，6815，主板产业股）
目标价：2.02令吉

在未来计划推出的大量发展项目支撑下，优宾的前景极为乐观。这些未来项目的发展总值（GDV）达31亿令吉，而该公司截至现财年首季的未入账销售为7亿1700万令吉。

2025及2026财政年净利预测分别为4080万令吉和4640万令吉。

4. 凯辉国际（KEYFIELD，5321，主板能源股）
目标价：3.18令吉

凯辉国际积极地不断补充订单，目前手上订单价值3亿600万令吉，可制成未来3年的盈利前景。

2025及2026财政年净利预测分别为2亿3910万令吉和2亿6150万令吉，并在现财年派息每股11.5仙，换算为周息率是6.3%。

5. Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）
目标价：1.99令吉

大型太阳能（LSS）5+计划将把发电产能翻倍至4吉瓦（GW），增加价值100亿令吉的太阳能工程合约，可支撑有关行业至2027年。

2025及2026财政年净利预测分别为5460万令吉和7050万令吉。