最近的股市走势可以说是让许多人都摸不着头脑，在4月里，马股个别行业指数虽有不同的涨幅，但如果我们仔细研究会发现往往都是行业指数里的个别股票上扬所带来的。

举个例子来说，建筑业指数上涨，很大程度是得益于金务大旗下4条大道的出售，以及一些政府大型基建计划的颁布。另一个例子则是和国家银行所颁布的5张数字银行执照所带来的个别涨幅。换言之，我们尚未看到个别行业出现一个较为整体以及清晰的方向。

高通胀以及升息相信会是今年的投资重大主题，而马来西亚则是增添了另一个主题，那就是——大选。目前坊间传闻是认为全国大选会落在2022年的下半年。经过将近两年的政治动荡，许多人只记得首相以及卫生部长的名字，许多部长的名字简直是陌生到不行，有些朋友可能都搞不清楚我们有没有副首相。这政治混乱可见一斑。

对很多人来说部长是谁也许不重要，但如果你需要跑政府机关，就会知道一些文件和申请都被搁置许。原因也不难理解，试想想你的上司频频换人，每个都有自己的一套做法，你越积极办事就越容易做错，那么你还会继续积极还是索性躺平？因此，来临的全国大选之后会否出现稳固的执政方，让国家的官僚机构恢复正常运作规律是重中之重。

通胀升息影响各国股市

至于高通胀和升息难以避免的事情。虽然许多国家已经逐步放开管制，让个人和企业可以恢复疫情之前的生活节奏，然而这个解除尚未完整，而全球供应链则会因为某些区域出现疫情管制，以及俄罗斯和乌克兰的战火而进一步恶化，最后形成高通胀现象。而在过去几年不断给市场注入资金的央行（美国、欧元区以及日本）则需要适度地执行紧缩政策，也就是说大家常看到的“升息”，否则央行就会在负利率里迷航。

这一切都深深影响各国的股市表现，再也不会出现那种一两年前“随便买都赚钱”的好康了。美国科技股在今年纷纷下滑就已经是给各位敲响了警钟——狂欢派对要结束了。不久前，巴菲特也表示他们会继续持有大量现金，可见市场的便宜投资标的已经变得异常稀缺（除了中国）。

这种情况下，投资只能从“由上至下”改成“由下而上”的方式，不再能依赖个别行业的顺风，而是回归个别企业的基本面和未来业绩。这也是目前许多基金经理的主要想法。