分析:马银行投行研究

目标价:1.45令吉

最新进展

2022财年的首半年,Solarvest(SLVEST,0215,创业板)已获得总值4.942亿令吉的新合约。

其中,为第4大型太阳能项目(LSS4)提供设计、采购、建筑和调试(EPCC)的工程占了4.182亿令吉, 而住宅、商业及工业建筑的屋顶太阳能安装订单则占了7600万令吉。

行家建议

我们预计,截至本月5日,公司的未完成EPCC订单为6.29亿令吉,或相等于2021财年营收的2.8倍,工程预计会在2023年杪竣工。

目前,该公司在大马的竞标中项目高达10亿令吉,大部分与大型太阳能项目有关。

另外,在行动管控令(MCO)3.0和全面行动管控令(FMCO)期间,公司的所有工地都被逼停工,拖累2022财年首季EPCC的收入贡献,按季下滑64%至2160万令吉。

尽管如此,自9月初起,建筑工程已逐渐恢复,并已在本月开始全面营运。

海外业务扩充方面,Solarvest正在台湾竞标40兆瓦浮动太阳能项目的开发权,和90兆瓦地面安装太阳能EPCC合约,招标结果预计会在2022下半年公布。

管理层没有披露项目价值,但估计前者的内部收益率将是低双位数,而后者的赚幅将介于10%至15%之间。

虽然台湾合约是潜在的盈利催化剂,但我们维持“守住”评级,和目标价在1.45令吉。

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