分析:肯纳格投行研究

目标价:1.80令吉 

最新进展:

IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)在大马交易所报备文告指出,2021财年的鲜果串产出为106万吨,按年持平。

该公司也预测,2022财年的鲜果串产量也将按年持平。

这是因为去年冗长的干旱气候,影响了授粉与果串的数量,而劳力短缺更会让产出进一步下跌。

行家建议:

基于印尼生物柴油及出口关税架构,我们认为本区域的原棕油价格将会限制在每吨2600令吉,IJM种植管理层也认同这一点。

整体来说,该公司2021财年的原棕油生产成本料在每吨2000令吉。

不过,2022财年基于肥料成本上扬7至10%及薪资微涨,这年的生产成本料达2100令吉。

我们维持2021财年核心净利的预测,因为较低的生产成本抵消了鲜果串产量持平;不过,我们下修2022财年核心净利8%,因为鲜果串产量增长疲弱。

目前,我们维持“跟随大市”的投资评级,不过,把目标价格从1.95令吉,调低至1.80令吉,这是根据18倍本益比计算。

若以目前的市价计算,IJM种植是以17倍本益比及1.2倍股价对账面比交易,上涨的空间有限。

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