分析:大华继显研究

目标价:1.85令吉

最新进展:

IJM种植(IJMPLNT,2216,主板种植股)本财年产量增幅预计平缓,管理层解释这是因为大马油棕园翻种、本地仍有外劳短缺问题,及印尼工人或在下月的开斋节假期返回家乡。

该公司预计本财年每季需偿还9000万令吉债务,比上财年的5000万令吉高,因此正探讨再融资债务,拉长账期,以维持每季度仅5000万令吉支付额。

同时,随着棕油售价近期走高,估计营运现金流会改善。

行家建议:

尽管上财年IJM种植的鲜果串产量增幅平缓,但仍稍高过我们的预测。

同时,我们估计该公司上财年末季净利介于3000万到3500万令吉,按季下跌大约30%,因为鲜果串和原棕油产量按季减少18%到19%。

另外,该公司本财年产品主要会在现货市场中销售,而远期销售仅占产量约10%到15%;根据大马棕油局,原棕油现货价在去年末季上涨了33%。

在调整上财年鲜果串和原棕油产量,及本财年生产成本预测后,我们上调净利预测2%到3%,预估2021财年将净赚1亿200万令吉,而2022和2023财年则分别净赚9200万和9100万令吉。

我们维持“守住”评级和1.85令吉目标价,相当于本财年本益比22倍,建议的入场价为1.67令吉。

反应