分析:马银行投行研究

目标价:4.30令吉

最新进展:

BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)持股59.5%的大马回教保险(TAKAFUL,6139,主板金融股),与兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)签署两项银行回教保险协议。

两项协议分别是寿险和普险协议,从下月起生效,为期5年至2025年7月31日;普险协议可选择延长1年。

该公司需分别为寿险和普险协议,支付1亿4500万令吉和600万令吉手续费给兴业回教银行。

行家建议:

我们略微正面看待这项进展;大马回教保险和兴业银行先前签署的保险协议,将在本月底到期。

现有保险协议只卖大马回教保险的房贷回教保险产品,而新协议将涉及全套寿险和普险产品;我们估计兴业银行在2019财年,将贡献大马回教保险税前盈利的10%左右。

尽管手续费较高,但有更多产品捆绑在一起,若达成销售目标,我们估计会提高大马回教保险2021财年净利2%。

若以5年来分摊手续费,相等于每年手续费比现有协议高1600万令吉,或大马回教保险2021财年税前盈利预测的4%,但相信更多产品会提高销量,可轻易抵消手续费。

维持BIMB控股“买入”评级,并根据分类加总估值法(SOTP),维持4.30目标价。

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