南洋商报eNanyang

分析:肯纳格投行研究

目标价:8.10令吉

最新进展

马国际船务(MISC,3816,主板交通和物流股)2021财年首季,按年转亏为盈,净赚4亿2980万令吉,并宣布派息每股7仙。 

首季营业额按年起1.08%,至25亿4090万令吉。 

转盈要归功于减值亏损减少,以及联营和联号公司贡献大增;上财年同季则是净亏11亿5680万令吉。 

行家建议

撇除非核心项目如一次性拨备,马国际船务2021财年首季核心净利为4亿5400万令吉,符合我们和市场预期,分别占全年预测的21%和24%。 

尽管早前苏伊士运河堵河事件让运费稍微提高,但整体油轮总运费仍保持低迷。 

此外,除了仍有大批油船即将交付外,旧船舶的拆卸活动也继续缓慢。 

尽管如此,我们仍乐观地希望2021财年下半年船运费会改善,因为石油输出国组织与盟友(OPEC+)的全球石油产量将增加,这有助于提振油船的需求。 

我们维持“超越大市”评级,及8.10令吉目标价,相等于股价对账面净值(PBV)1.1倍。 

同时,我们将该公司视为防御性派息股,周息率约达5%。

但投资者需警惕的风险,包括油船租费率低于预期、令吉兑美元走强,是油船使用率低于预期。 

反应