分析:丰隆投行研究

目标价:4.21令吉

最新进展:

贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)首见季度亏损;2022财政年末季转亏1亿9790万令吉,归咎于繁荣税冲击,但仍派息3.5仙。

末季营收也按年锐减58%,至9亿6869万令吉。

不过,该公司全年净利增长12%,至32亿3470万令吉;累积营收上扬18%,报78亿8829万令吉。

行家建议:

剔除汇率损失与3.5亿令吉左右的繁荣税冲击后,贺特佳当季核心净利按年跌42%,至1亿5330万令吉,将全年净利推高至35.6亿令吉,相当于按年增长23.9%。

这个结果符合我们预期,但超出市场预测,分别占全年预测的99%与108%。

我们知晓当季手套均价为30美元(约131.50令吉)左右,而管理层认为上月和本月订单,定价会比3月时来得低,但6月时会回升,主要是成本上涨所推动。

我们认为手套商要将成本上涨,完全转嫁仍是个挑战,毕竟当前竞争仍激烈。

虽然技术上来说,近期美元强势利好出口商,但我们认为贺特佳无法全面受惠,因为公司的生产成本有35%是以令吉计价。

扩展方面,新一代综合手套制造广场(NGC)1.5厂房放眼10月投运,管理层估计将为其引进充足外劳。

鉴于业绩表现符合预期,我们不调整财测和“守住”评级,但由于将估值年推进至2023财年,因此调低目标价至4.21令吉。

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