行家论股

【行家论股/视频】西港控股 货柜堵塞料冲击盈利

2021年01月07日

分析：大华继显研究

目标价：4.90令吉

最新进展：

巴生港口管理局在本周一公布，去年该港口处理1320万个货柜，比前年少2.5%；转口货柜数量年跌5%，至811万个，而进出口货柜则年增2%，至511万个。

西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）通常占据巴生港口大部分的吞吐量，约在76%到80%之间。

由于处于季风季节，全球港口面对恶劣天气和延误问题，有些船只不得不在西港停泊长达3天。

行家建议：

虽然西港控股高收益的进出口货柜数量，可能再次超越我们对去年的预测，但我们仍维持财测不变。

因为，末季盈利可能受到两项不利因素影响，即11月巴生港口爆发感染群，及末季港口货柜爆满的问题。

我们预计末季盈利会按季走跌18%，这是保守估计，因为空前的货柜爆满事件，可能蒙受不确定的营运开销。

我们也维持今年货柜量增长5%的预测，比管理局对整个巴生港口2.3%的增长目标来得高。

这是因为预料该公司会继续从经济的重启中受益。

不过，我们认为这项利好已在去年次季和第三季，被该公司消化堆积需求时部分抵消。

我们维持“买入”评级和4.90令吉目标价，相等于本益比23倍。

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行家论股

【行家论股】西港控股 最新业绩符合预测

2024年05月03日

分析：马银行投行研究

目标价：4.43令吉

最新进展：

货柜营收提升，带动西港控股（WPRTS，5246，主板交通与物流股）2024财年首季净利同比增长11.40%，至2亿450万7000令吉。

该公司向马交所报备报备，首季营业额年增5.90%，至5亿4315万3000令吉。

西港控股 WPRTS

（取自公司官网）

行家建议：

西港控股首季核心净利达2.05亿令吉，符合我们与市场预期，占全年预测的25%。

公司当季货柜吞吐量同比增长5%，与其增长指引一致，略高于我们预测的4%增长率。

我们了解到，港口需求的增加主要是由竞争性出口和外资直接投资（FDI）推动的，不过受到红海中断影响，转运量部分在亚欧运量同比下降18%下受到打击。

如今，随着亚洲内部贸易的持续增长和我国FDI的增加，将促进港口运量扩张，我们对西港控股的前景抱持乐观态度。

另外，我们认为，期待已久的CT10至CT17货柜码头拓展计划完成后，将进一步扩大公司的增长前景。

截至2023财年末，公司净负债率为0.08倍，拥有可观的债务可见，并由每年超过8亿令吉的强劲自由现金流量（FCF）支撑。

综合以上，我们维持盈利预测、4.43令吉目标价，以及“买入”评级不变。

西港控股股价走势03/05/24

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