分析:丰隆投行研究

目标价:2.25令吉

最新进展:

艾芬银行(AFFIN,5185,主板金融股)2021财年第三季,净利年增1.73倍至1亿3320万2000令吉。

同时,第三季营业额微跌0.78%,至5亿5249万2000令吉。

首9个月来看,营业额年起1.52%,至16亿6902万3000令吉;净利则年增33.54%,至3亿2008万7000令吉。

行家建议:

艾芬银行首9个月净利超出预期,分别占我们和市场全年预测的86%和88%,主要是净信贷成本低于预期。

由于年末通常将面临存款竞争,以及储蓄户头进一步扩张的空间有限,我们预计净利息赚幅将面临轻微压力。

不过,鉴于经济重新开放,预计贷款增长将保持韧性。

另外,总减值贷款(GIL)率可能会缓慢走高,但我们并不过于担心,因为该银行在2020财年已预备了大量准备金,并且大家早就预测了本财年净信贷成本高企的因素,因此,在我们看来市场已充分消化了该信用风险。

此外,我们相信政府和国家银行将继续帮助陷入困境的借款者,从而限制GIL显著恶化。

综上所述,我们上调2021至2023财年的盈利预测,幅度介于7%到10%,以反映较低的净信贷成本。

同时,目标价也上调10仙至2.25令吉,维持“买入”评级。

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