分析:兴业投行研究

目标价:1.92令吉

最新进展

经过数月的审议,政府决定为私人疫苗售价设定了顶价,其中,包括联合药业(DPHARMA,7148,主板保健股)所营销的国药(Sinopharm)疫苗。

该疫苗批发最高价为每剂48令吉,而零售价为每剂61令吉,并在本月15日起生效。

行家建议

尽管我们在今明预测中,分别纳入了50万和120万令吉的疫苗贡献,但随着政府宣布了疫苗销售顶价后,联合药业的疫苗业务赚幅,将进一步受到压缩。

倘若疫苗使用量仍然低迷,我们认为,该公司有可能以成本价或更低的价格出售其疫苗。

目前,该公司正与政府洽谈,是否可能将公司的疫苗纳入国家免疫计划或加强注射的管理。

另一方面,联合药业的胰岛素合约,获得卫生部续约,年收入贡献增加至1.25亿令吉,比之前合约高出34%。

虽然肿瘤药物一直只在本地销售,但由于药片比原始的更小,提高患者的使用率,该药物有更高赚幅。

另外,由于K3工厂的建设,我们预计,该公司还将受益于2022财年的1000万令吉投资税收减免优惠。

综上所述,我们将2022财年的盈利预测下调1%,但维持“买入”评级,和1.92令吉的目标价。

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