分析：大马投行研究

目标价：5仙

最新进展：

项目赚幅改善，加上净融资成本走低，带动沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）截至4月底2021财年首季，转盈1420万7000令吉。  

首季营业额年跌16.89%，至13亿5666万2000令吉。

行家建议：

若剔除3400万令吉的净汇兑收益，该公司实为亏损2000万令吉，但仍然比前个季度的9亿5000万令吉亏损好。

我们对财测更加乐观，把今明财年的亏幅预估调少41%和73%，并预计2023财年会转盈4500万令吉，因为恢复速度比预期快。

我们不确定该公司能否维持工程与建筑业务11%的高赚幅，因为未必能很快落实严控成本计划，即省下6亿5000万令吉的营运开销，以及1亿5000万令吉的资本开销。

而钻井业务料进一步亏损，因为本财年次季的钻机数量从7个减少至6个。

另外，未完成订单按季攀高4%，至140亿令吉，相当于本财年2.9倍的营业额。

虽然该公司正竞标270亿令吉项目，预期可赢得的3500万令吉新合约，但若岸外前景低迷，客户可能会延后或取消这些项目，因此订单还是会走跌。

维持“卖出”评级，但小幅调高目标价至5仙。

该公司未来季度6亿至8亿令吉的工程与建筑，以及钻井业务的营收可能会延迟入账，因为工程进度放缓。