分析:兴业投行研究

目标价:2.50令吉

最新进展:

近期开放堂食后,成功食品(BJFOOD,5196,主板消费股)旗下Kenny Roger’s Roasters(简称KRR)销售大幅增加60%,而星巴克(Starbucks)也扬升10%到15%。

行家建议:

在外卖与得来速(Drive-through)提升之际,成功食品将受惠于堂食带动的人流量回暖,可促进销售增长;2021财年超过60%销售来自外卖平台与得来速,也展现出该公司的业务韧性。

同时,管控放松可让管理层重启扩展计划,目标是本财年增设35到40家星巴克门店;同时将拨出8500万到9000万令吉作为资本开销,平均每家新门店动用160万到180万。

至于亏损已收窄的KRR业务,管理层本财年有意多开设5家;在关闭约10家亏损门店后,KRR在去年7月实收支平衡。

虽然管理层意识到未来定价压力和大宗商品价格上涨的上涨,但我们相信不会在近期内影响赚幅,因为星巴克业务赚幅高,且已锁定大部分原料价合约2年。

不过,从管理层处得知销售已逐复正常后的情况,我们下修本财年盈利预测4%,但维持“买入”评级,并提高目标价至2.50令吉。

该公司的关键风险是竞争加剧,及KRR业务转亏为盈的复苏计划慢过预期。

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