【行家论股/视频】多元重工 3年财测下砍

分析:联昌国际投行研究

目标价:2.20令吉

最新进展

多元重工(DRBHCOM,1619,主板消费股)截至3月底2020财年首季,净亏1亿7327万2000令吉,因为2019冠状病毒病爆发造成旗下业务表现逊色,且还蒙受汇兑亏损。

首季营业额27亿3678万9000令吉,最大贡献来源是汽车业务。

行家建议

虽然多元重工首季核心净亏按年收窄至6600万令吉,但仍不符合我们的预期。

考虑到宝腾(Proton)车款销量下滑,及汽车零件与分销业务因产能使用率较低而导致赚幅下跌,我们下砍今明后财年每股净利预测,幅度介于4%到36%。

我们目前估计宝腾和本田(Honda)车款,本财年销量会分别下跌12%与36%。

不过,预计物流业务下半年贡献强劲,因为子公司大马邮政(POS,4634,主板交通与物流股)邮费调涨,预料为邮件业务带来额外1亿到1.5亿令吉的营收。

同时,大马邮政料能搭上包裹服务需求激增的顺风车;由于消费习惯转向线上,该公司4月平均每日处理59万个包裹,按月飙涨69%。

另外,考量到脱售地库和酒店资产的潜在收益,我们维持“增持”评级,但下调目标价至2.20令吉。

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