分析:肯纳格投行研究

目标价:14.10令吉

最新进展:

伦平(LPI,8621,主板金融股)2022财政年次季净利,按年萎缩32.4%至5676万8000令吉,归咎于索赔额较高;对比之下,上年同期赚8391万9000令吉。

截至6月杪的次季营收报3亿9704万5000令吉,比上年的4亿1999万3000令吉,下滑了5.5%。

首半年来看,营收录得7亿9478万4000令吉,按年减少7.7%;累积净利达1亿1829万6000令吉,按年下挫28.8%。

行家建议:

伦平首半年核心净利为1亿1830万令吉,符合我们的预期,占全年盈利预测46%,但低于市场预期,仅占市场全年预测的37%。

我们认为,这是因为市场对该公司的总保费(GWP)增长预期过于乐观;至于宣派25仙股息,符合我们85%派息率的预期。

由于前几年房屋贷款申请有所增加,我们预计,该集团接下来主要收入将由火险驱动。

尽管如此,随着保险领域的市场自由化,保费竞争将压缩盈利潜力。

此外,车险索赔正常化预计会持续,因为早前的行动管制令所导致的较低索赔率,不太可能再次发生。

因此,我们下调今明财年盈利预测2%,但仍维持“跟随大市”评级,及14.10令吉目标价,有25%的溢价。

这是基于该集团更好的股息前景和股价韧力,因此溢价属于合理。

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