行家论股

【行家论股/视频】亚通 软银入股ADA受看好

2021年05月12日

分析：联昌国际投行研究

目标价：4.20令吉

最新进展：

日本软银（SoftBank）出价2亿5000万令吉，买入亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）旗下数字营销公司ADA的23%股权。

完成交易后，亚通持股96.5%的亚通数字服务（ADS），手上ADA股权将减至63.47%，但仍最大股东。

行家建议：

上述交易将ADA的市值推升至2亿6000万美元（约10亿7000万令吉）。相比之下，2018年估算的市值仅有8900万美元（约3亿6721万令吉）。

因此，ADS手上ADA股权价值，大约为1亿6500万美元（约6亿7900万令吉）。

去年中，大东方保险入股Boost后，也将后者市值推上3亿2000万美元（约13亿令吉）。

按此计算，ADS手上78.1%的Boost股权，价值约为2亿5000万美元（约10亿4000万令吉）。

另一方面，ADS还独资拥有电信代扣付款业者Apigate股权，后者价值为2亿美元（约8亿3300万令吉）。

换算下来，ADS的隐含企业价值为6亿1500万美元（约25亿令吉）。

亚通手上的96.5%股权，也价值5亿9300万美元（约24亿7000万令吉）。

我们正面看待上述交易，因有助于亚通实现相关资产的价值。维持“增持”评级，和目标价4.20令吉。

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行家论股

【行家论股】亚通 新收购价格合理

2024年04月19日

分析：肯纳格投行研究

目标价：3.05令吉

最新进展：

亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）持股83%的Dialog Axiata公司发股全购Airtel Lanka公司全额股权，合并斯里兰卡营运业务。

Dialog Axiata公司将向Bharti Airtel公司发行10.355%股权，作为作为收购Airtel Lanka公司的100%股权条件。

斯里兰卡电讯监管委员会（TRCSL）已批准此合并建议，但该交易仍需获得Dialog Axiata公司股东的许可及其它相关批准。

亚通 AXIATA

行家建议：

据估算，9亿5270万股或10.355%股权的交易价为98亿斯里兰卡卢比（约1.56亿令吉）。

因此，我们认为此次收购价格属于合理范畴。

同时，对于这项合并也在我们的预期当中，因为早在2023年5月，亚通已为这场合并签署条款清单。

亚通合并的这两家公司业务，也会是当地最大和最小的电信业者间的合并活动。

Dialog Axiata公司在当地有着1700万名的用户，Airtel Lanka公司则有500万名用户。

虽然Airtel Lanka公司2023财年核心亏损达123亿斯里兰卡卢比（约1.96亿令吉），但整体财务冲击较小。

我们预测，亚通2024财年净债务对除息税摊销折旧前盈利会从2.23倍，微涨至2.36倍。

整体而言，我们继续维持“超越大市”评级，目标价为3.05令吉。

亚通股价走势19/04/24

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