行家论股

【行家论股/视频】云顶 经济重启喜迎复苏

2021年11月10日

分析：肯纳格投行研究

目标价：6.47令吉

最新进展：

云顶（GENTING，3182，主板消费股）旗下的云顶新加坡公布2021财年第3季业绩，净利按年增长了11.50%，至6070万6000新元（约1.87亿令吉）。

不过，净利增长仅是因为投资与其他收入走高，实际第3季营业额按年下滑8.55%，至1.95亿新元（约6.02亿令吉）；调整后扣除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）也是年减31.20%，至1.03亿新元（约3.18亿令吉）。

行家建议：

疫情复发，云顶新加坡采取一系列防疫措施，导致第三季核心净利大幅度下滑。

不过我们认为，云顶新加坡和云顶大马（GENM，4715，主板消费股）今年末季业绩都可反弹，因此继续看好母公司云顶的复苏势头。

云顶新加坡第三季的核心净利按年下滑64%，按季萎缩61%，导致首3季核心净利仅达至我们全年预测的58%，以及市场预测的65%。

不过，随着新加坡的疫苗旅行计划，目前已开放给12个国家国民免隔离旅游，云顶新加坡料将受惠。

大马的管控也日益松绑，这同样可让大马的云顶双雄受惠。

在等待本月底公布季度业绩之际，我们维持云顶“超越大市”评级，以及6.47令吉目标价。

云顶股价走势 10/11/21
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财经新闻

标普:云顶摆脱疫情阴霾

2024年04月30日

大马云顶（取自Genting Malaysia官网）

（吉隆坡30日讯）凭借流动资金提高，以及净利表现强劲，标普全球评级机构（S&P Global Ratings）认为，云顶（GENTING，3182，主板消费股）已完全摆脱疫情阴霾，同时对旗下所有公司展望，给出“稳定”评级。

该机构发出最新文告，当中点出云顶已从疫情的影响中恢复过来，尽管整体净利表现是渐进式的，但有望持续推动增长。

为此，该机构除了看好云顶表现外，还对云顶大马（GENM，4715，主板消费股）、云顶纽约、拉斯维加斯云顶名胜世界给出同样的评级。

该机构还指出，在盈利强劲和支出有限的推动下，云顶的信贷质量有望继续改善。

值得注意的是，随着云顶旗下业务表现已超过疫情前水平，带动2023财年的营收和除息税折旧摊销盈利（EBITDA）分别来到125%和112%。

此外，自2022年起，云顶便一直限定资本开销支出，而该机构认为，公司的可自由支配现金流将持续到2025年。

另一方面，该机构乐观看待云顶能赢下纽约赌场执照，而这不仅能巩固公司在纽约的地位，还能为公司的评级提供重要催化剂。

该机构深信，不管遇到任何困难，云顶将会义无反顾对旗下子公司给出支撑，而且是长期的，因为所有旗下公司都是相辅相成的，且提供强劲的品牌效应。

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