【行家论股】Binastra 收购提升竞标胜算
分析：兴业投行研究
目标价：2.21令吉
最新进展：
Binastra（BNASTRA，7195，主板工业股）斥资1500万6684令吉，收购LF Lansen私人有限公司（LFLSB）的40.80%股权，放眼增强数据中心相关工程能力。
同时，卖家给予Binastra认购选择权（call option），在今年结束前，后者有权额外增购10.20%的LFLSB股份。
正在建造中的武吉加里尔数据中心项目。
行家建议:
根据我们的估算，Binastra现有42亿令吉未完成订单中，有20%至25%来自数据中心业务，因此，本次收购LFLSB可谓契合度极高。
同时，我们看好，其加入将提升公司未来竞标数据中心项目及其他工业与商业建筑项目的胜算。
关于上述交易，除了认购股权之外，Binastra需在2025至2027财年期间，向卖方支付附带盈利奖励，以激励LFLSB实现每年800万至1200万令吉净利。
若以1000万令吉净利目标为例，每年的奖励款项约590万令吉，三年累计达1760万令吉，与此同时，另10.2%的认购选择权，行使价将为820万令吉。
总的来看，Binastra在此收购中可能花费约4090万令吉，预计将通过其（截至1月底）7300万令吉净现金支付。
假设LFLSB未来三年皆实现1000万令吉年度净利，Binastra凭借51%持股，预计2026至2028财年分别可实现3%、3%及2%的潜在盈利增长。
但在交易完成前，我们维持现有盈利预测、“买入”评级和目标价在2.21令吉不变。
Binastra逾1500万令吉 入股数据中心工程公司
（吉隆坡24日讯）Binastra（BNASTRA，7195，主板工业股）斥资1500万6684令吉，收购LF Lansen私人有限公司（LFLSB）的40.80%股权，放眼增强其数据中心相关工程能力。
同时，卖家给予Binastra认购选择权（call option），在今年结束前，有权额外增购10.20%的LFLSB股份，而Binastra也发给卖家认购选项，未来有权向该公司回购40.80%股权。
Binastra称，LFLSB的专业能力为，提供数据中心冷却设施的热能存储（TES）系统，以及为商用及工业建筑提供通风和空调系统方面的工程服务。
“截至2025财政年（3月杪结账），LFLSB手持的订单总值4300万令吉，并在洽谈另外几项新工程。其2024财年的净利为210万令吉，2025财年首9个月的净利则是710万令吉，反映出强劲的盈利增长。”
Binastra董事经理拿督陈甲胜在文告中指出，本次收购将增强该公司的工程能力，并扩展业务范围至提供高能效工程方案。
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