行家论股

【行家论股】西港控股 红海危机影响不大

分析:MIDF投行研究

目标价:4.30令吉

最新进展:

西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)2023财年末季,净赚2亿607万8000令吉,按年下挫12.32%,但仍宣布派发每股8.72仙股息。

末季营业额则录得5亿5405万6000令吉,年增6.32%。

累计全年,该公司净赚7亿7943万2000令吉,年增11.41%;营业额达21亿5191万8000令吉,年增4.01%。

行家建议:

西港控股2023财年全年核心净利为7亿7760万令吉,符合我们与市场的预期,分别达全年预测的102%和97%。

随着主要经济体没有衰退的迹象,加上货币政策有可能开始步入宽松阶段,这对公司来说,无意是个利好消息。

伴随着西方国家的消费习惯逐渐改善,相信会促进区域之间的贸易运输。

该公司管理层此次给出了货柜吞吐量的指引,即今年仅会出现低单位数增长,而这与我们初步估计的按年增长4.0%相近,主要是基数较高。

至于红海的船舶袭击事件,我们预计这对公司的影响不大,主要是各公司仅需要重新规划航线,导致运输出现延迟,不过,实际运货量不会出现大改变。

总的来说,我们继续维持西港控股的净利预测不变,重申“买入”评级,以及目标价4.30令吉。

视频推荐 :

反应

 

财经新闻

【中东风云急】中东战局或推高油价 大红花戴乐西港净利获提振

(吉隆坡18日讯)中东战局加剧,预计会推高油气价格走高,且港口营运商在很大程度上会继续保持韧性,因此,市场人士继续喊买大红花石油(HIBISCS,5199,主板能源股)、戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)和西港控股(WPRTS,5246,主板交通与物流股)。

根据最新局势,以色列政府已通过战时内阁制定一项军事计划,不过时间和规模仍模糊不清,主要是最大盟友美国敦促该国克制,且正尝试透过协调外交手法,防止事态进一步升级。

大马投行研究分析员指出,石油生产大国方面,实际上没有太大反应,因为普遍上都认为对伊朗实施的制裁措施,不会出现太大风险,而这也反映在石油市场上,即起伏都较为平淡。

根据国际能源署(IEA)的最新数据,伊朗占世界石油总产量的3%,而美国实施的原油制裁,确实在目前为止也没看到显著效果,因为该国的原油出口依然强劲。

此外,稍早前市场担心俄罗斯炼油能力下滑,以及石油输出国组织与盟友(OPEC+)的减产活动将延长至今年次季,早就让布兰特原油价格在年头迄今就上涨了17.3%。

除了油气领域外,海运运输方面也受到一定的波及,主要是短期内货运成本仍将保持在较高水平。

分析员点出,由于运输时间较长,运输业者正在努力满足负载量和规划运送时间表。

“航行时间延长,兴许会造成货柜面临暂时短缺的局面,而这也会降低港口货物吞吐量。”

然而,分析员认为,货柜短缺的问题不会持续太久,因为疫情压抑的消费需求得到解放。

此外,全球最大货柜船营运与供应商——马士基(MAERSK),还采用了具有成本效益的方法,即通过海运空运联动来保持韧性,使客户能从亚太地区运输货物,再空运至全球主要机场。

两大情景值得关注

按照目前的局势,分析员模拟出两种可能发生的情形,其中包括油气走势,以及货物吞吐量走势。

倘若地缘政治保持在现有局面,即冲突小幅升级或零升级,今年的原油价格可能会维持在每桶85美元水平,而货物吞吐量将在今年第三季恢复。

“就目前情况而言,全球的供需水平基本维持在预测范围内。”

如若地缘政治局势往最坏一面展开,届时原油价格可能会上涨至每桶95美元,主要是伊朗的石油产量大跌。

至于货物吞吐量,可能需要推迟到2025年首季才能看到转机,这或将迫使中国重返正规石油市场,好应付需求,并改变剩余船只往返好望角航线。

当然,分析员不排除油价可能每桶上看100美元,但一切需要按当前消息和情绪而定。

3大公司有望受惠

分析员点出,如若将最坏打算套用在企业上,可以看到石油和天然气公司的盈利有增长潜力,而港口营运商在很大程度上仍能保持韧性。

其中有大红花石油,主要是公司通过大马和英国北海的4个生产资产,能大大受益。

假设原油价格从原先的每桶85美元,提高至95美元,届时公司的净利将大幅上涨6%。

至于戴乐集团方面,该公司通过泰国油田资产,以及大马的生产共享合同,按照每桶70美元的估算,预计将贡献2025财年营收约5%,如若提高至每桶95美元,届时净利将出现1.2%的小幅增长。

另一家有望受惠的公司,则是西港控股,其中主要是预计今年下半年的货物吞吐量将恢复增长,而2024财年全年净利有望增长2%。

不过,一旦物流复苏出现延迟,届时净利可能略微下降3%。

“综合以上,我们继续对油气,以及港口领域给出‘增持’评级。”

视频推荐 :

反应
 
 

相关新闻

南洋地产