【行家论股】联熹控股水费调涨提高盈利

2025年03月17日

分析：兴业投行研究

目标价：1.37令吉

最新进展：

政府计划从7月1日起调高全国水费，其中雪兰莪、吉隆坡和布城的水费，预计平均上涨30%。目前，水务运营商、国家水务服务委员会（SPAN）及各州政府，正就新水费标准展开磋商。

能源与水务转型部（PETRA）已同意设立数据中心专属水费类别，即每立方米收费5令吉50仙，意味着将不再按照一般工业设施的水费标准收费。

政府推动水费调整，旨在改善水务公司的财务状况，并推动供水基建升级。雪州水务管理公司2023年总成本达35.1亿令吉，而收入仅28.2亿令吉，显示水费难以覆盖供水成本，影响水务公司运营。

行家建议：

政府目前有意在今年7月起提高全国水费，虽说一切仍在协商中，但我们还是根据消息，对联熹控股（RANHILL，5272，主板公用事业股）作出模拟估算。

目前了解到雪兰莪、吉隆坡和布城的水费预计平均上涨30%，而柔佛方面，我们则预计家庭和非家庭用户的水费，将分别上涨2.5%和10%。

至于数据中心这种特殊水费类别，预计每平方米将从3.55令吉，提高至5.50令吉。

这也意味着，联熹控股2026和2027财年的净利预测，有望提高13%。

现阶段，在等待更多细节公布之前，我们先继续维持公司的净利预测不变。

综合以上，我们将评级从“卖出”提升至“买入”，目标价则从1.05令吉，提高至1.37令吉。

财经新闻

废水处理厂合约纠纷大马糖厂与联熹对簿公堂

2025年04月10日

大马糖厂在柔佛的炼糖厂。

（吉隆坡10日讯）大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）披露，与联熹控股（RANHILL，5272，主板公用事业股）之间因工业废水处理厂升级工程项目纠纷而对簿公堂。

大马糖厂向马交所报备，独资的MSM糖厂（柔佛）私人有限公司与联熹水务科技私人有限公司之间，是源于一项“MSM糖厂位于柔佛州丹绒朗塞的工业废水处理厂升级提供、交付、安装（包括测试和调试）”的项目失败而引发的诉讼。

大马糖厂表示，联熹水务科技作为该项目指定承包商，未履行合同义务，未如期完成工程，亦未更换或修复故障设备，导致项目失败，因此已于2024年7月2日终止合约。

对此，联熹水务科技进行否认，并于7月26日提起诉讼，声称遭单方面终止合约属违法和违约，要求追讨合约尾款及变更工程款项，同时寻求法庭裁定其已按时完成工程。

联熹水务科技向MSM糖厂索赔，包括279万2819令吉未付款项、66万9362令吉变更工程费用、待法庭评估的普通损害赔偿，以及利息与讼费。

而大马糖厂则在9月提呈抗辩书与反诉，要求联熹水务科技赔偿，总额440万1003令吉的替代及修复费用和合约延误金额，以及每月2762万5797令吉的损失承担。

寻求庭外和解

目前，MSM糖厂已委任Belden律所代表出庭，双方正积极寻求庭外和解，法院已定于本周五（11日）进行案件管理，让双方汇报最新进展。

大马糖厂表示，上述诉讼并不会对公司营运构成重大影响，也不会对截至12月杪的2024财年盈利或每股资产净值造成实质影响。

公司还指，若最终胜诉，潜在索赔将为公司带来正面贡献。

目前未见联熹控股披露相关信息。