分析：MIDF投资研究

目标价：6.95令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）2023财政年末季（截至12月底）获得净利大涨近三成，至17.15亿令吉；营收录得53.75亿令吉，年增2.98%。

全年而论，联昌国际累积净赚69.8亿令吉，按年起28.33%，而营收则按年扩大5.93%，至210.14亿令吉。

行家建议：

联昌国际2023财年核心净利按年增长20%，报65.36亿令吉，符合我们与市场预期，占全年预测的100%和97%。

我们得知，管理层将保持并改善净利息赚幅（NIM），视为恢复股本回报率（ROE）的关键要素，因此采用更严格的贷款选择措施，甚至愿意失去市场份额。

另外，管理层也放眼2024财年的收入增长与支出增长比例（JAWS）为正数，因此成本控制是其关注的重要主题。

海外业务方面，联昌国际新加坡的表现远好于预期，现已成为联昌国际优化ROE策略的核心组成部分。

至于泰国业务，虽然消费者部门可能表现不佳，但企业部门表现良好，集团可能正在考虑修改当地业务的战略资本配置计划，以解决消费者部门中陷入困境的车贷领域。

考虑到该银行新一年的目标和指引，我们将2024财年和2025财年的核心净利预测进行调整，分别稍稍上修4%和3%。

同时，上修目标价至6.95令吉，并维持“买入”评级。