行家论股

【行家论股】柏威年产托 首季表现亮眼

分析:MIDF投行研究

目标价:1.48令吉

最新进展:

出租率和营收走高,带动柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)2024财年首季净利同比增长18.72%,至8316万7000令吉。

首季营业额则同比增长39.71%,至2亿1852万令吉。

由于物业营运成本增加,该产托表示将努力管理开支好优化成本效率。

行家建议:

柏威年产托2024财年首季核心净利为8320万令吉,符合我们与市场的预测,达全年预测的27%和25%。

对我们而言,首季的表现如此亮眼,对2024财年来说,绝对是积极的。

为此,我们继续维持公司今明后财年的净利预测不变。

在我们看来,吉隆坡柏威年商场以及柏威年武吉加里尔,将继续推动该产托的净利增长。

此外,这两个购物商场的购物者人流量仍然令人鼓舞,相信这应该会支持租户的销售,而租金比例将有所提升。

总的来说,我们继续维持“买入”评级,目标价1.48令吉不变。

至于周息率方面,预计将处在6.3%的水平。

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行家论股

【行家论股】柏威年产托 盈利表现低于预期

分析:丰隆投行研究

目标价:1.60令吉

最新进展:

柏威年产托(PAVREIT,5212,主板产托股)2024财年次季(截至6月底),净利同比上涨6.72%,至6712万令吉,并派发每股4.53仙股息。

同时,柏威年产托当季营收则录得2亿130万令吉,同比增25.84%。

上半年,柏威年产托累积净赚1亿5028万令吉,同比上升13.04%;营业额则同比增长32.70%,至4亿1982万令吉。

行家建议:

经计算,柏威年产托次季核心净利为6710万令吉,同比涨6.7%,把上半年累积核心净利推升至1亿5030万令吉,同比增13.1%。

然而,由于收入减少,该产托的盈利表现低于我们和市场预期,分别占全年预测的41%和44%。

基于柏威年产托业绩表现欠佳,我们把2024到2026财年的盈利预测,分别下调7.4%、7.0%和6.5%。

展望下半年,在游客人数回升和柏威年武吉加里尔(PBJ)的收入支撑下,管理层对前景保持乐观。

同时,PBJ在年底将有54%的租约到期,其中超过70%租户有意续约,管理层也计划把购物中心的租金,上调5到10%。

无论如何,我们认为,柏威年产托将继续从访马游客人数的趋势中受惠,加之现财年周息率高达6.4%,依旧颇具吸引力。

在调整盈利预测后,我们维持“买入”评级,但目标价则由1.63令吉,下修至1.60令吉。

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