行家论股

【行家论股】戴乐集团 净利基础多元化

2023年09月26日

分析：兴业投行研究

目标价：2.85令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）计划投资8000万美元（约3亿7480万令吉），在彭亨关丹兴建特别化工品工厂。

根据文告，戴乐集团是透过子公司—Dialog Malic私人有限公司兴建该工厂。这家工厂将负责生产苹果酸（Malic Acid），一种高价值特别化学产品，主要用于食品和饮料行业的食品添加剂。

该公司计划兴建一座总产能达1.2万吨的苹果酸工厂。随后，集团将向国内和海外的客户及经销商供应苹果酸。

行家建议：

我们乐观看待戴乐集团首次涉足特种化学产品生产，好进一步实现净利基础多元化。

尽管如此，该业务的净利表现可能会较为波动，因为具体仍取决于产品价差，即销售价格和原料成本将由市场驱动。

据了解，该项目的内部回报率（IRR）预计可达双位数，而投入资金预计将在10年内回本。

不仅如此，该公司也会亲自操办执行厂房建设，预计每年的产能，能带来2400万美元至4800万美元的营收，占我们2024财年营收预测约4%至7%。

现阶段，我们继续维持公司的净利预测不变，主要是有关厂房预计需到2027财年，才能对公司的业绩表现作出贡献。

综合以上，我们维持“买入”评级，目标价2.85令吉不变。

戴乐集团股价走势

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行家论股

【行家论股】戴乐集团 明年表现更佳

2024年05月14日

分析：银河国际证券

目标价：2.81令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）2024财年第三季，净利同比增长19.38%，至1亿5616万1000令吉，同时宣布派息1.5仙。

第三季营业额则年跌12.53%，至7亿219万9000令吉。首9个月来看，营业额年增1.31%，至23亿4185万7000令吉；净利则年增13.78%，至4亿3661万7000令吉。

戴乐集团 DIALOG

（取自戴乐集团官网）

行家建议：

戴乐集团2024财年首9个月核心净利为4亿3300万令吉，符合我们的预期，达全年预测的74%。

我们放眼公司在未来季度的表现会有所提升，且2025财年会是更好的一年，主要是自今年7月1日起，公司将重新商谈订价，提升人力费用。

不仅如此，公司也正逐步完成了亏损的传统下游工程、采购、建筑和测试（EPCC）合约。

现阶段，我们继续温和看待公司在2025财年的核心每股净利，即增长2.9%，直到公司真正爆发潜力获得强劲收益，届时我们再把所有乐观看法都纳入损益表里。

另一方面，我们注意到印尼企业ChemOne，已开始在边佳兰启用化工工厂，预计2027财年会进行商业启动，而这可能会推动与戴乐集团签署长期合约，并成为潜在催化剂之一。

我们重申“增持”评级，目标价2.81令吉不变。

戴乐集团股价走势14/05/24

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