行家论股

【行家论股】发马 财务状况影响派息

分析:肯纳格投行研究

目标价:33仙

最新进展:

发马(PHARMA,7081,主板保健股)宣布,子公司发马物流私人有限公司(PLSB)获得卫生部颁发新的医疗支援物流服务合约, 但细节仍在商讨中。

新合约将从7月1日开始,截至2030年6月30日结束,为期7年。

不过,在卫生部和PLSB敲定新合约的条款时,PLSB将继续根据商定的主要条款,向卫生部提供支持和服务。

行家建议:

我们乐观看待发马获颁新的医疗支援物流服务合约,而这确实也符合市场预期。

然而,我们注意到,政府可能希望看到更好的性价比,因此,该公司不得不提供更具竞争力的新收费率。

展望未来,该公司对未来充满信心,并制定了一系列重组计划,好脱离PN17行列。

我们预计,该公司2023财年的净利增长,将与冠病疫情爆发前相似,平均为4000万至6000万令吉左右,这主要得益于卫生部特许经营的医疗用品订单所支撑。

当然,新的医疗支援物流服务费,早前已纳入净利预测中,因此,我们继续维持公司的净利预测不变。

不过,有几点是需要关注的,其中,该公司截至今年3月31日的股东权益为1亿4300万令吉,严重影响公司的派息能力,以及政府积极需求高性价比的合约。

综合以上,我们重申“低于大市”评级,目标价33仙不变。

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