行家论股

【行家论股】双威建筑 越南电厂腰斩冲击微

分析:兴业投行研究

目标价:4.92令吉

最新进展:

东洋创投(TOYOVEN,7173,主板工业股)确认遭到越南政府终止Song Hau 2电力项目计划,并将寻求法律建议,以采取适当行动和补救措施。

越南工业和贸易部志期7月1日的信函指出,发出的终止意向通知90天期限已过,但集团旗下子公司未有补救该项目的财务安排,因此终止了该发电厂的合同。

实际上,双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)是Song Hau 2热能发电厂的承建商,主要负责工程、采购、建筑和测试(EPCC),承建合约总值24亿美元(折合约112亿令吉)。

行家建议:

尽管东洋创投的电力项目被越南政府取消,表面上会对双威建筑带来冲击,但对我们而言,其实没有太大影响。

主要原因是,我们原先就没有把该合约纳入订单预测中,因此,这项计划被斩腰,在我们看来基本不会对公司的财务带来冲击。

再来,公司目前手上有79亿令吉未完成订单,足够提振未来3年的净利表现,同时公司还能更专注于完成或获得更多数据中心的建筑工作。

此外,该公司也参与了仓库和半导体制造设施等项目的竞标。

在调整了公司明后年的新增合约后,我们顺势将净利预测各别提高14%。

综合以上,维持“买入”评级,目标价从原先的4.32令吉,提高至4.92令吉。

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行家论股

【行家论股】双威建筑 赚幅低迷财测下调

分析:肯纳格投资研究

目标价:4.52令吉

最新进展:

双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑股)在建筑业务的强劲推动下,2024财政年第三季(截至9月底)净赚4647万令吉,同比上涨32.71%,并派发每股2.5仙股息。

同时,双威建筑第三季营收同比扩大28.48%,至8亿6533万令吉。

在现财年首9个月,双威建筑总共净赚1亿1774万令吉,比去年同期增22.84%,而营收也上升17.87%,至21亿2138万令吉。

行家建议:

双威建筑首9个月累积净利为9850万令吉,表现低于预期,只占我们和市场全年盈利预测的55%和56%。

这主要归因于公司在第三季认列的内部项目赚幅低迷,当季整体赚幅仅为4%。

有鉴于此,我们把2024和2025财年盈利预测分别下调11%和4%。

展望未来,我们依旧认为建筑业将迎来强劲复苏,因为多项大型基础设施落实在即,其中包括槟城轻快铁(LRT)、泛婆罗洲高速公路以及多项防洪工程项目。

此外,私人领域的建筑市场也在半导体代工厂和数据中心的大量投资而蓬勃发展。

所以,我们仍看好双威建筑,因随着大型公共基础设施推出,整个建筑行业前景向好,加之该公司手握价值74亿令吉的未完成订单,展现强劲的盈利前景。

经过盈利修正后,我们把目标从4.71令吉下修到4.52令吉,并重申“跟随大市”评级。

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