【行家论股】双威建筑医院扩建工程催化

2024年07月01日

分析：兴业投行研究

目标价：4.32令吉

最新进展：

东洋创投（TOYOVEN，7173，主板工业股）旗下的越南Song Hau 2热能发电厂，于6月28日完成了财务结算，象征着这个拖延了一段时间的项目，取得了巨大进展。

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）在Song Hau 2热能发电厂，负责工程、采购、建筑和测试（EPCC），承建合约总值24亿美元（折合约112亿令吉）。

（取自双威建筑官网）

行家建议：

我们曾预测Song Hau 2热能发电厂，于2024财年创造的盈利不足5%，而2025、2026财年，有18%至32%上升空间。

所以，上述发电厂继续推进前，我们对双威建筑的盈利预测，谨慎以待且未有任何调整。

但是，双威建筑积极竞标仓储设施、半导体建筑（如数据中心），料可进一步扩张其合约订单。

一方面，大马大创（Daiso）在巴生港的仓储及全球配送中心，承建合约总值2亿9800万令吉。

我们认为，工业建筑系统投运后，人力资源的风险将随着数码化，变得相对可控，且双威在柔佛、槟城、吉兰丹扩建医院，也会是催化剂。

另一方面，双威建筑也在雪兰莪、柔佛两州，揽下总值43亿令吉的数据中心承建项目。

综上，我们将双威建筑的目标价，定在4.32令吉，并维持“买入”评级。

行家论股

【行家论股】双威建筑赚幅低迷财测下调

2024年11月22日

分析：肯纳格投资研究

目标价：4.52令吉

最新进展：

双威建筑（SUNCON，5263，主板建筑股）在建筑业务的强劲推动下，2024财政年第三季（截至9月底）净赚4647万令吉，同比上涨32.71%，并派发每股2.5仙股息。

同时，双威建筑第三季营收同比扩大28.48%，至8亿6533万令吉。

在现财年首9个月，双威建筑总共净赚1亿1774万令吉，比去年同期增22.84%，而营收也上升17.87%，至21亿2138万令吉。

（取自双威建筑官网）

行家建议：

双威建筑首9个月累积净利为9850万令吉，表现低于预期，只占我们和市场全年盈利预测的55%和56%。

这主要归因于公司在第三季认列的内部项目赚幅低迷，当季整体赚幅仅为4%。

有鉴于此，我们把2024和2025财年盈利预测分别下调11%和4%。

展望未来，我们依旧认为建筑业将迎来强劲复苏，因为多项大型基础设施落实在即，其中包括槟城轻快铁（LRT）、泛婆罗洲高速公路以及多项防洪工程项目。

此外，私人领域的建筑市场也在半导体代工厂和数据中心的大量投资而蓬勃发展。

所以，我们仍看好双威建筑，因随着大型公共基础设施推出，整个建筑行业前景向好，加之该公司手握价值74亿令吉的未完成订单，展现强劲的盈利前景。

经过盈利修正后，我们把目标从4.71令吉下修到4.52令吉，并重申“跟随大市”评级。