行家论股

【行家论股】双威产托 零售业务表现强劲

分析:联昌国际投行研究

目标价:1.72令吉

最新进展:

脱售双威医疗中心致租赁收入退减,双威产托(SUNREIT,5176,主板产托股)于2024财年首季的净利,同比微跌9.83%至8698万令吉。

截至3月末2024财年首季,该产托营收,同比微跌2.3%至1亿7858万9000令吉。

脱售双威医疗中心后,租赁收入减降——净产业收入录得1亿3050万令吉,对比去年同期的1亿3830万令吉有所下滑。

行家建议:

双威产托2024财年首季的核心净利,约8700万令吉,符合预期。

净利同比挫8.6%,除了脱售双威医疗中心,流失660万令吉租金;还因零售部门的佳节装饰导致营销成本走高,和负债成本走高所致。

无论如何,零售业务表现强劲,还是让该产托净利环比增长13.8%。

雪兰莪双威金字塔,以及槟城双威嘉年华两家商场正在装修,使得经产业收入持平;不过两家商场翻新之后,预料未来2年收益增幅可达3.7%至4.5%。

刚于4月末完成收购的6家霸级市场,也料将贡献5亿2000万令吉收益,可以抵消脱售双威医疗中心流失的收入。

由此,我们给予双威产托“买入”评级,并据股息贴现估值(DDM),将目标价设于1.72令吉。

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行家论股

【行家论股】戴乐集团 油罐码头业务推高赚幅

分析:大马投行研究

目标价:2.95令吉

最新进展:

柔佛州政府建议,将边佳兰纳入柔佛–新加坡经济特区(JSSEZ)规划,戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)有望成为柔佛主题的受益者。

行家建议:

若成功纳入,我们认为,将为投资者带来税收减免和长期财务激励,这对最终投资决策(FID)至关重要。

另外,我们了解到,戴乐集团的油罐码头业务,正与潜在客户洽商。

最近,新加坡的化工企业ChemOne宣布,计划在2027年底前启动50亿美元边佳兰能源综合发展计划。

此外,我们也仍对中国荣盛石化将在边佳兰投资最多800亿令吉建厂抱持希望,尽管缺乏正式进展,但它与边佳兰综合体的合资伙伴沙地阿美,在其他地区已建立关系。

Baram Junior Cluster小型油田的预开发研究进展顺利,管理层预计,今年底前提交油田发展计划(FDP)。

我们认为,在续签工厂维护合约并完成遗留的施工、采购、建造和启用(EPCC)工程后,下游收益会在次季触底。

不过,考虑到独立油罐码头业务存储费提高至每立方米6至6.50新元,较之前5.50至6新元;Jubail海上供应基地的收益贡献持平;还有续签合约带来的更高赚幅。

我们预计,公司下游部门贡献增强预期,进而将2024至2025财年的盈利预测,上调2%至6%。

同时,目标价从原先2.91令吉,调高至2.95令吉,重申“买入”评级。

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