行家论股

【行家论股】信利资源 2年财测下调

2023年05月08日

分析：肯纳格投行研究

目标价：1.09令吉

最新进展：

信利资源（SLP，7248，主板工业股）2023财年首季净利按年下跌32.9%，至302万7000令吉，营业额也走低11.5%，至4026万6000令吉。

同时，该公司宣布派发每股1仙的股息。

信利资源

行家建议：

受到疲软的出口和更高的运营成本影响，公司首季净利不如我们与市场预期，仅达全年预测15%。

据市场研究机构Mordor Intelligence预测，全球塑料包装市场在2022至2027年年均复增（CAGR）3.5%。

我们认为，在海外生产商因生产成本上升而失去竞争力的情况下，本地公司有望通过攫取对手市场份额，在这期间加速增长。

然而，短期内我们预计这个依赖出口的行业，将无法幸免于全球经济放缓。

尽管在全球经济不确定的情况下，公司对首半年表现持谨慎态度，但却对于下半年前景抱有希望，期许全球经济将好转，主要海外市场即日本、澳洲和纽西兰需求将增加。

综合以上，我们将2023和2024财年净利预测下调18%和6%。

我们仍看好公司，归因于产品组合偏向高利润的非商品化产品，以及强劲的现金流和资产负债表，允许其持续慷慨的支付股息。 

不过，基于对全球经济长期放缓将损害公司盈利担忧。因此维持“跟随大市“评级，及1.09令吉目标价不变。

信利资源股价走势08/05/23

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行家论股

【行家论股】信利资源 赚幅提高财测上调

2024年05月06日

分析：肯纳格投行研究

目标价：1.16令吉

最新进展：

信利资源（SLP，7248，主板工业股）2024财年首季净利报493万8000令吉，同比增长63.13%；营收同比上扬1%，报4079万8000令吉。

信利资源 SLP

（本报当按照）

行家建议：

该公司核心净利报470万令吉，超越我们与市场预期，分别占全年净利预测的29%与28%。

该公司2024财年首季营收上扬1%，主要是因为日本地区的厨房塑料袋和垃圾袋销量走高，本地和澳洲销量下滑。日本，大马和澳洲的销售贡献分别报29%、65%与3%。

更好的产品组合，高赚幅的生产销售比例走高，经济转好加上产量大增，都让核心净利同比上扬64%之多，2023财年的生产与树脂交易比例分别在62%与38%。

我们预计，塑料包装需求持续复苏，在日本市场强劲需求下，产量、利用率和运营效率都会走高，日元贬值日本旅游大增，都会提振对该公司厨房包装袋和垃圾袋的需求。

该公司专注在可降解塑料MDO-PEfilm这种高端产品上，新厂房预计10月投产后，整体产能将提高60%，至每个月600吨。我们预计2024年年尾，MDO-PE的产量将占整体产能的25%。

赚幅提高，我们将2024财年1与2025财年的净利分别提高13%与12%，目标价也小幅提高至1.16令吉，同时给出“超越大市”评级。

信利资源股价走势

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