【灼见】牛市总在绝望中诞生/黄春梅
“牛市总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”——约翰·邓普顿
这是我在投资界里见过的最棒名言，意境优美，却又一语中的，直击投资者要害。
邓普顿以逆向投资闻名于世，并被认为是20世纪最著名的逆向投资者。
他的这句名言，完整阐述了投资者的心态，和整体股市的关联。
如果你问我投资有何秘诀，我觉得答案都在他的这句投资名言里。
投资看似复杂，要学习看报表、计算估值、了解行情趋势，但其实如果你可以了解人性，投资已是事半功倍。
股市说穿了，其实就是投资者的集体反应，那你如果跟着集体反应走，就落入羊群效应的圈套，要赚钱真的难如登天。
什么叫集体反应？其实邓爷的上述名句，已一语道尽。
看看第一句，牛市总在绝望中诞生，关键词就是“绝望”。
什么叫绝望？
嘿，那就是现在的市场啦，你去随便问几个人对股市的看法，我敢跟你打包票，100个有99个会告诉你，世界末日要来了，股市还会跌到多惨多惨的，这个就是所谓的“绝望”。
的确，股市真的是挺惨的，天天都在跌跌跌，但你看看股神巴菲特有停止买股票吗？
而且他近来押注的公司，包括对经济衰退极为敏感的周期性银行股，如果经济真的不行了，聪明如他，有可能铤而走险吗？还是他老糊涂了，明知山有虎，偏向虎山行？
预测股市不可靠
没有一个伟大的投资者，会仰赖预测股市走势来做投资决定，这是如你我的无知小股民，才会做的事。
伟大的投资者如巴菲特，都把时间花在研究公司，并依据自己的心水投资标准，为股票制定合理价，只要跌破合理价，投资价值就开始浮现，然后他也会开启买进之路。
他才不得空天天追踪股市跌了几点，然后预测还会跌多少，那不是投资，那是赌博。
但话说回来，我们还真的需要这样的投机者，还有无限量的恐惧心理，才可以让邓普顿的名言一再被验证，然后才有机会逆向操作，不断低点买进，再耐心等待。
但你们真的真的不怕吗？你看看股市那么凄风苦雨，应该有更大的风暴要来了，等下我再买再跌怎么办？
盲跟大队变羔羊
新加坡畅销书作家邱缘安也是股市投资导师，他向来以看好市场著称，不管多差劲的市场，比如现在，他都选择乐观看待，持续买进他认为的好股，并制作影片，分享他为何看好市场即将迎来转机。
邱缘安26岁已经成为白手起家的百万富翁，他认为自己和普通人不一样的地方，以致能够坐拥商业帝国收获巨额财富，并不是源于自己多聪明，而是拥有比其他人更正面的思维。
“我坚信生命中发生的任何事情，是没有任何意义的，除非你赋予它意义。”
所以当股市大跌时，有人怨声载道，埋怨为何受苦的是自己，有人却明白这是短暂出现的机会，如果有闲钱一定要入市，而邱缘安正是后者。
“与其觉得杯子少了一半的水，我更倾向于看到杯子是半满的。”
其实，所有成功的企业家，皆是如此。
如果马云没有乐观地坚信，中国的中小企业需要阿里巴巴，而坚持挨过辛苦的草创期，哪会有今天的阿里巴巴？
如果艾隆马思克没有乐观看待电动车前景，挨过一次又一次的大起大落，会有今天的特斯拉吗？
同理，如果你没有乐观的思维看待今天大跌的股市，未来会有因为投资成功而财富自由的你吗？
想一想邱缘安的话，再想一想邓普顿的名言，不要成为跟着大队跑的待宰羔羊，在投资的轮回里兜兜转转，最后还是一无所得。
外面并没有人在阻碍你赚钱，一切唯心造啊！
【股势先机】比特币回调——正常震荡?走向熊市?/吴承珅
过去的四个月，比特币从高点约10.5万美元，一度跌至7.5万美元，短短几个月内下跌近30%。这样的回调幅度，不禁让市场开始重新审视一个问题：这是牛市中的一次自然震荡，还是意味着行情即将翻转、进入熊市周期？
从多个角度来看，我们或许还不能下结论。但可以肯定的是，这次市场的确处在一个“关键节点”。
加密市场难独善其身
放眼全球金融市场，过去几个月的动荡并不少见。美国十年期国债收益率，在短时间内从3.7%冲高至4.5%，反映出市场对未来利率和通胀的不确定性正在上升。
同时，衡量市场恐慌情绪的VIX指数，在3月一度逼近20点，创下过去一年内的高位。
此外，美国股市也出现了明显的调整。标准普尔500指数自2月中的高点以来已下跌约12%，投资者对因美国关税争端引发的经济前景不确定性显然更为谨慎。
与此同时，黄金作为传统避险资产，其价格在4月中旬一度创下每盎司3357.40美元的历史新高。
仍属“正常波动”范畴
这些迹象表明，不只是比特币，整个金融体系都在承受更紧张的流动性压力，和更高的风险偏好门槛。而在这样的背景下，比特币作为一种高波动资产，自然首当其冲地感受到冲击。
比特币这波从高点回落约30%，看起来是近年来较为明显的一次调整。但如果拉长时间轴会发现：这样的下跌幅度，其实在历次牛市中都属于“常规动作”。
回顾2017年的牛市，比特币当年就曾在上涨过程中，多次出现30%至40%的急跌；而在2020-2021年间，也不乏20%以上的快速回调。因此，这次的下行，并没有跌出牛市典型的波动区间。
新资金放缓情绪谨慎
从另一个角度看，即使在本轮回调中，比特币价格也始终未曾跌破年初的5万美元支撑区域。这显示出，市场对比特币的整体信心尚未崩塌，更多体现为阶段性的获利回吐。
虽然价格尚能站稳，但从资金流向来看，市场的确变得谨慎起来。数据显示，近一个月流入比特币的新增资金大幅下降。
稳定币（如USDT、USDC）的发行量增长放缓，也说明“场外资金”的活跃度降低了。这意味着什么？简单来说，大家暂时不太愿意把手中的现金投进市场了。即使不少投资者长期看好比特币，也更倾向于“观望”，而不是马上加仓。
新手大亏老手稳住
这轮回调对哪些人打击最大？
答案是：近期新进场的投资者。数据显示，目前约有25%的比特币持有者处于账面亏损状态，而其中绝大多数是近三个月买入的人。
相对而言，长期持有者（至少持币超过6个月）中，超过80%仍处于盈利状态。
这也进一步说明，这次回调更多是“新手的阵痛”，而不是整个市场情绪的崩塌。
许多老玩家仍在持币观望，等待更明确的市场信号。
市场处关键观察点
整体来看，目前比特币价格稳定在8万美元附近，尚未出现进一步破位的迹象。如果能在未来几周守住6万美元以上的区域，并重新放量回升，那么这次调整很可能就会被视为牛市中的一次“健康修正”。
但如果后续继续下探，特别是跌破年初的5万美元区间，那可能就会引发更多资金外流，市场情绪也会真正转向保守。
比特币的故事，从来不只是线性的上涨。它像是一种压力测试，一次次考验着市场的信心和认知边界。
短期风高浪急 长期仍有支撑
这轮回调，虽然让人警觉，但从历史角度来看，并不是“熊市信号”的铁证。
更多时候，这正是一个市场由躁动转向冷静的阶段，是一次让投资者重新思考节奏与策略的机会。
如果你是短线交易者，确实需要对接下来的市场表现多一份警惕。但如果你是相信长期价值的参与者，这次调整或许正是一次值得观察的“技术性洗牌”。
市场正在等待新的方向。我们也正在等待答案。
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