【灼见】外资的信心和疑虑/罗传钰博士

2022年10月16日

随着大马第9任首相拿督斯里依斯迈沙比里在10月10日的重磅宣布，大马将于60天内再次迎来全国大选。

面对大国博弈、粮食能源危机等复杂国际局势，大马的经济复苏依然还在路上；而未曾远去的冠病疫情，以及11月尾“如约而至”的雨季，也给大马的社会民生带来一定的挑战。在如此时机选择解散国会、重新大选，是党派博弈的必然，也是国家元首的无奈之举。

为此，国家元首在声明中强调，希望能够选出一届“稳定的政府”。“稳定”一词，不仅是对大马政局未来走向的谏言，还是外国投资者所看重的关键。

引资政策稳定尤为重要

当一名外国投资者欲在某国投资时，相比于经济获益，政治环境的稳定安全更是他首要考量的指标。

诚然，近5年来大马的政局动荡，不可避免地引发了外国投资者的忧虑。但，一直以来，大马正常运作的公务员体系、完备的法律制度等优势，依然使得大马具备了良好的营商环境，给外国投资者提供了必要的信心和制度保障。

根据国际货币基金（IMF）10月12日的预测，大马2022年GDP增长从5.1%上调至5.4%。这就是很好的佐证。然而，印尼、泰国和越南等东盟其他国家也不遑人后，其GDP也同样保持增长的预测。

值得注意的是，借助双多边自贸协定来打破关税壁垒、加速投资贸易自由化已成为东盟各国加速经济发展的不二选择，并构成越南等国吸引大规模外国投资的重要原因。

从RCEP、CPTPP，到2020年生效的越南—欧盟自贸协定，再到今年柬埔寨—中国自贸协定生效、印尼—韩国自贸协定完成谈判等，东南亚各国展开自贸协定实践的脚步，即使是在疫情期间也并未停滞。而且，协定的谈判、签署与生效固然重要，相关条约在国内的推进与执行更得益于稳定的政府予以加持。

选后政策稳定亦是核心

伴随着政府的更迭，大马经济外交策略的走向几何、相关协定如何执行、怎样让国内产业获利、又如何吸引外国投资，这些不确定性已经为众多外国投资者所关注及顾虑。

大马MIDF Research近日的研究表明，与选举前各党派的“派糖”和承诺相比，投资者更关心大选后的稳定性。

从甫一上任提出的第12大马计划，到10月6日启动的新投资政策（NIP），依斯迈沙比里政府任内发布了一系列蓝图，以期有效地复苏国内经济、改善民众生活，尽快跟上工业革命4.0的发展步伐。

诚然，一些已经开工建设的蓝图所涉项目，并不会因为大选而停歇，但大选带来的不确定性，必然会使得部分官员，难以预测手头工作的计划与进度，有些甚至可能出现观望态度，等下届政府上台后再予以敲定。

此外，这些利国利民的大型改革议程在政府更迭后依然有进一步延续的可能性，但是，相关蓝图转化为具体政策的范围与程度，或许出现更多调整，甚至还会U转，更不消说要完全落实下去了。

此前已经签约、开工但还未运营的项目，是否能继续符合政府的发展规划，这无疑是外国投资者最为担忧的。比如，兴业投行10月13日的分析，就指出，许多人担忧即将来临的大选可能会令末季工程，尤其是捷运3（MRT3）相关订单延后颁发，因而投资者可能会加紧排除投资组合中的风险。

央地合作稳定更是重点

大马各党派间的博弈不但体现在联邦政府各部门的职位安排上，还反映在地方各州政府的招商引资中。如此复杂交错的政治生态，使得许多外国投资者会特别注重平衡大马联邦与地方政府间的关系。

除了通过联邦政府获取引资政策支持外，投资者也会关注地方政府的发展策略与相关扶持，以及其与联邦政府间的关系，以期实现某些平衡，减少相关项目的投资风险。此前马六甲、柔佛两州的政府变动，就在发展规划、项目设计等方面出现了一些新动向，引发了投资者的广泛关注。

此番大选，虽说是全国范围内铺开，但各州的表态也并不一致。如国阵领导的多个州属已经相继解散州议会，伊斯兰党执政的吉兰丹、登嘉楼和吉打3州属维持现状，而希盟主政的雪兰莪、森美兰和槟城也最终决定不同步解散州议会，虽然之前内部存有许多争议。考虑到这样的状况可能会持续到明年中期，更为稳定的央地合作也成为外国投资者的愿望之一。

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