特朗普的关税威胁逐渐改变了投资者的心态。他惯性的朝令夕改，打乱了长期投资者的布局，也迫使短线投机者频繁调整投资策略，寻找更有利可图的趋势操作。在这种风口浪尖上，遭殃的往往是机构投资者和普通散户。

机构投资者无法像短线投机者那样，随特朗普的“情绪波动”迅速转向。一旦市场反噬，手握巨额资金的他们往往受创最深。

再加上肩负信托人委托，他们操作上更倾向于保守稳健，不敢贸然进出市场。当市场趋势与其投资目标背道而驰时，他们只能束手就擒。

市场震荡散户最伤

至于散户，本就比专业投资者反应慢、信息滞后。在接收到市场讯息时，行情往往已发生变化，等他们反应过来，时机已过。

更何况，优柔寡断是散户的常态。即使准确预测到4月的关税调涨，也常心存侥幸，寄望灾难不会发生。

结果，一旦市场真的崩盘，有人惊慌抛售，有人则干脆放任不理。散户的情绪易受影响，短线投机变成长线持股，反之亦然。市场一旦剧烈震荡，受伤最重的，往往就是他们。

上周，特朗普宣称与欧盟的谈判毫无进展，威胁将于6月1日对欧盟商品征收50%的关税，引发欧洲市场大幅波动，股市应声下挫。美股亦难以幸免。

谁知不久后，他又宣布延后关税至7月9日再决定，一时缓和紧张气氛。

这种反复无常的威胁，久而久之沦为“狼来了”的故事。从首次大规模加征关税开始，特朗普展现出其强硬姿态，打着“维护国家利益”的旗号，强压他国。但他在面对中国反制时吃了败仗，最后还得自圆其说、悄然退场。

如今，他再对欧盟施压，却又立刻转弯，令人怀疑其底气不足，只想在各国对他仍存敬畏时多捞些便宜。

为所欲为恐失民心

事实上，当美国国内在两三个月内感受到关税政策的副作用时，特朗普将愈加难以获得选民的信任。倘若他继续打着“让美国再次伟大”的旗号为所欲为，恐将失去人心。

每一次特朗普动用关税威胁盟友，都会进一步削弱美国的国际信誉。而他对市场反应的精准把握，也引发人们怀疑其是否从中获利。

若继续下去，特朗普恐怕将面临操纵市场的调查与诉讼。届时，“总统是否拥有免控的绝对权力”将成为法律争议的焦点。

美国联邦法院日前裁定特朗普的关税政策越权，特朗普政府已提出上诉。

虽然判决影响尚未明朗，但这一裁决已对其关税政策造成重创，市场整体对此持乐观态度。