被外界所关注的美联储货币政策会议，5月5日公布了会议决议，一是货币政策会议委员们一致投票同意，本次会议加息50个基点，将联邦基金利率目标区间提升至0.75%-1%，符合市场预期。

二是美联储决定从6月1日开始，以每月475亿美元（约2075亿令吉）的步伐缩表；三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元（约4151亿令吉）。

这一缩表规模被认为不及预期，反映了其相对谨慎的态度。

美联储主席鲍威尔基本排除了近期加息75个基点的可能性，称美联储内部有广泛共识，即在接下来的几次会议上应加息50个基点。

软着陆几率大

美联储表示，美国经济“软着陆”概率大，有望在不引发失业率上升前提下压抑劳动力市场需求。

整体来看，美联储此次声明没有比预期更激进，缓解了市场对于美联储紧缩政策节奏过于激进的担心，也使得美联储未来决策路径得到进一步明确，有利于市场对政策有准确预期。

不过，就目前的情况而言，如安邦智库（ANBOUND）曾经提到的，通货膨胀问题在相当长时间内仍是美联储面临的主要挑战，目前对于美联储能否遏制通胀仍不应乐观。

说两步走一步

值得注意的是，今年以来，美联储开启紧缩政策的过程中，多次以过激言论来引导市场预期，而实际进程则相对缓和，这种“说两步，走一步”的做法，给市场造成其相对“鸽派”的印象。

而这种方式正成为美联储主席鲍威尔与市场沟通的主要方式，以安抚资本市场投资者的情绪。

中金公司同样认为，鲍威尔习惯于在议息会议当天避免过度言论，而在会后又表现的更加鹰派。

这种会上“吹暖风”，会后“泼冷水”的做法，或许也是美联储引导市场的一种手段。对很多人来说，最根本的问题还是如何解决通胀。

就美联储紧缩政策而言，与2020年采取无限量宽松时类似，其紧缩政策的节奏都明显快于以往。

此次会议决策是美联储自2000年5月后首次单次会议加息达到50个基点，也是2006年6月后首次连续两次会议加息。

而其即将开启的缩表也将与加息同步进行，这种情况也是历史少有的。尽管短期看，紧张的资本市场情绪有所舒缓，但中长期政策风险仍将影响资本市场的走向。

在通胀持续的情况下，美联储加紧紧缩对于经济和金融市场的影响将逐渐显现出来。

美联储明确加息和缩表的路径，对于投资者而言，积极意义在于对政策趋势形成明确预期，从而可以调整未来的规划和对资产进行重新估值。

但对于美国经济而言，未来一段时期，势必会面临一个高通胀的时期。

通胀短期难缓解

如安邦智库（ANBOUND）曾经指出的，在全球产业链扭曲、地缘风险加剧的情况下，进而造成较为普遍的经济困境，形成短缺经济。

在这种趋势之下，通胀难以短期内得到缓解。这也意味着美联储实现政策目标的过程并不轻松。

美联储的紧缩节奏，无疑对全球经济带来巨大的伤害。

美联储正在驱使全球各主要经济体不得不跟随其政策，目前，巴西、印度、英国等主要经济体，都已经或将要采取加息的政策，这种全球流动性缩减对全球经济，特别是新兴市场和不发达国家带来巨大的伤害。

安邦是一家马中经济与政策智库，在北京和吉隆坡设有研究中心。

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