全球正处于转型的关键时期。俄乌战争给能源安全敲响警钟，而由于电动汽车不受燃料价格波动影响，因此，我们认为这将推动电动汽车产业加速发展。

虽然要全面实现无人驾驶仍需时日，但从内燃汽车转向电动汽车已不再是遥不可及。

电动汽车最有价值的组件，是作为汽车动力的电池。电池占电动汽车整个价值链的40%，这也是特斯拉、通用汽车、丰田等公司开始自造电池的原因。

中国、日本和韩国在电动汽车的电池市场中占主导地位，2018年这三个国家以外的公司所占的市场份额加起来不到3%。举例来说，中国在2020年拥有93家大型电池工厂，而美国却只有4家。

电动汽车中使用的电池主要有4种，分别是锂离子电池、镍氢电池、铅酸电池和超级电容器。其中，锂离子电池最为重要，因为它重量轻、体积小、储存能量高。

此外，大多数锂离子电池部件都可回收，是环保人士的理想选择。

制备锂离子电池的原料是钴、锂和镍，其中的原生锂主要来自于澳洲、智利、中国和阿根廷。

这些原材料经过开采和生产后，就运往中国、韩国或日本进行电池单元组装、模块生产和电池组组装，然后再运往电动汽车制造商。电池回收也是电动汽车供应链的关键部分，但该板块还未具备盈利能力。

销量增长惊人

过去十年，全球电动汽车销量以惊人的速度增长，达到60%的复合年均增长率（CAGR）。电动汽车销量从2020年的307万辆增至2021年的660 万辆，增幅超过一倍。

1. 减少温室气体排放

为了实现第26届联合国气候变化大会（COP26）中的温室气体“净零”排放目标，各国需加速淘汰使用化石燃料，鼓励对再生能源的投资，遏止毁林并加快转向使用电动汽车。

交通运输是全球温室气体的最大排放源，占总排放量的17%，因此为了实现 “净零”目标，世界各国应加速用电动车来替代燃油车。

一般而言，电动汽车生命周期中（包括生产、充电和运行过程）的温室气体排放量比传统燃油车低。

2. 销售成本有望降低

成本价格具竞争优势的电池，有助降低汽车制造商的销售成本，因此，是电动汽车能够在成本上保持市场竞争力的关键。磷酸铁锂（LFP）电池的成本价格，能够让纯电动汽车（BEV）在竞争激烈的电动汽车市场中保持优势，对汽车制造商来说至关重要。

宁德时代、比亚迪等电池制造商在无需模块的情况下，将电池直接集成到电池组中，这一工艺创新可提升电池的能量密度，为更长的续航里程提供动力。锂离子电池的平均成本，自2010年以来下跌了89%。

由于电池价格近期上涨，因此成本上升可能推高电动汽车的售价。不过，电池制造商不断推出低价高效的电池产品，未来几年电池价格有望进一步下跌。

3. 各国政府积极推动

许多国家（特别是中国和欧洲）一直都非常支持电动汽车工业。过去多年各国政府在电动汽车工业上的投资已见成果。

随着消费者对电动汽车的兴趣开始回升，这些年来的政府支出已呈下降趋势。

值得注意的是，在2021年，电动汽车的消费支出增幅比起一年前超过一倍，而政府支出的份额仍保持在消费总支出的10%。

显而易见，过去多年各国政府在电动汽车上的投资已取得了成果。

估值诱人增长潜力大

尽管过去几年电动汽车在销量和市场份额等方面增长显著，但该板块仍有巨大的市场发展空间。

由于可供选择的车型较少且价格昂贵，电动汽车在新兴市场的普及率相对较低。

此外，充电基础设施建设不足和缺乏监管，也阻碍了电动汽车的普及。

由于规模经济效益将使电动汽车的价格下跌，加上充电站的增多，因此，我们认为这将推动新兴市场的电动汽车行业在未来几年加快发展。

总体而言，我们看好全球电动汽车市场增长潜力，并认为该板块的估值具有吸引力。

截至2022年8月16日，彭博电动汽车指数处于4376，从峰值回落了24%。按2024年的盈利计算，该指数现时的本益比为17.88倍；若按25倍合理本益比计算，其目标价为6100，意味着到2024年的潜在升幅为39.40%。

电动汽车热潮方兴未艾，有意涉足该领域的投资者，可以考虑投资 KraneShares电动汽车和未来移动指数ETF（KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF，代码：KARS）。

此挂牌基金涵盖电动汽车的整个供应链，从上游的大宗商品采购至中游的电池组组装、电池单元组装、模块生产和下游的汽车制造等。

它追踪彭博电动汽车（美元）指数的表现，费用比率为0.7%，可让投资者投资于与全球电动汽车产业发展息息相关的公司。