特朗普成全球经济风险/Project Syndicate

2024年03月12日

我们已经进入了一个地缘政治竞争和冲突愈演愈烈的时期。俄罗斯对乌克兰的战争已经进入第三个年头，以色列与哈马斯的冲突仍有可能演变成一场地区战争，而美国与中国之间不断加深的冷战可能会在本十年的某个时候因台湾问题而转变为热战。

如果特朗普在今年11月的美国总统大选中获胜，那么世界就将变得更不稳定。然而迄今为止这些风险对经济和市场的影响相当有限。这种情况会很快改变吗？

有限的冲突

虽然俄乌战争仍一如既往地残酷，但其对全球的影响或许会更为轻微。与战争早期相比，如今北约直接介入或俄罗斯使用战术核武器的风险较低。同样，虽然战争最初导致能源、粮食、化肥和工业金属价格纷纷飙升，但即使是欧洲这个受影响最严重的地区也只出现了轻微的增长放缓（或在某些情况下出现停滞）而不是许多分析家担心的严重衰退。

俄罗斯出产的石油天然气已被更多来自美国和中东国家的进口所取代。由于乌克兰设法重开了黑海谷物出口通道，对粮食价格的影响有所减轻。

以色列-哈马斯战争迄今也只对地区和全球经济产生了有限的影响。以色列的GDP在2023年第四季度急剧萎缩且可能随着冲突的持续而继续疲软，而加沙的经济损失显然更为严重。由于也门胡塞武装对红海货运船只的袭击，埃及从苏伊士运河获得的收入（也是其外汇收入的主要来源）出现下降。但如果冲突继续按照目前的态势得到控制，对全球经济和市场的影响也仍将有限。

归根结底，只有出现重大地区局势升级——比如以色列与黎巴嫩真主党之间爆发全面战争，或有迹象表明以色列（可能还有美国）正走向与伊朗开战的道路——才有可能引发更严重的全球后果。以色列和伊朗之间的全面战争将大幅减少海湾地区的能源生产和出口，致使能源价格飙升，催生类似1973年赎罪日战争和1979年伊朗革命之后的全球滞胀冲击。所幸地区局势急剧升级的可能性目前仍然很低。

虽然中美之间的冷战——或战略竞争——可能会随着时间的推移而继续加剧，但今年两国关系可能不会有太大的恶化。美国总统乔·拜登和中国国家主席习近平于去年达成了战术性缓和，而中国对不符合其期望的台湾总统选举结果的反应也相对克制。尽管台湾问题可能会在本十年晚些时候升温，但这种状况在今明两年都不太可能发生。中国的经济缺陷和脆弱性可能会使其减少与美国和西方的对抗。

与此同时，西方国家在货物、服务、资本和技术贸易方面的去风险化、生产线迁移、友岸外包和限制也不会在短期内加剧。只要战略竞争保持在可控范围内，对全球经济的影响就不会太大。

而经济增长和市场面临的最大地缘政治风险则是美国大选。但在这方面有必要认识到特朗普和拜登在外交政策上是有一些共同优先事项的。民主党人和共和党人都对中国持鹰派态度且将继续如此。拜登和特朗普都是以色列的坚定支持者，但他们也认识到要想实现以色列和沙地之间的关系正常化可能需要在一定程度上承认一项最终的以巴两国解决方案。