名家专栏

政府还有钱救经济吗?/白文春

政府日前已宣布将当前的全面封锁行动管控令(FMCO)延长2个星期,至本月28日,这肯定为商家和企业带来更大的忧虑,尤其是中小型企业,因为他们仍需应付客户们的订单,而现金流却非常紧缩。

因此,许多商家和企业公开诉苦的声浪此起彼落,并纷纷要求政府祭出更大笔的刺激经济及纾困配套。政府当然可以做,除非它担心国家财政赤字将会进一步恶化。

早在5月23日,首相丹斯里慕尤丁已表示,自去年疫情爆发以来,政府已祭出600亿令吉的直接财政注资,而5月31日在公布经济与人民强化配套加强版(Pemerkasa+)中再直接注资50亿令吉,显示今年财赤可能会恶化至逾6%,高于原先预估的5.4%,也和去年的6.2%相差无几。

事实上,截至今年首季,政府财赤已高达370亿令吉,或相等于国内生产总值(GDP)10%,相对去年首季为280亿令吉或占GDP的7.6%,这显示政府面临巨大的财务压力。

首季财赤偏高,主要反映冠病基金耗费的90亿令吉,相较于去年同期这笔基金的耗费只有5亿令吉。

尽管政府今年首季的收入按年增长50亿令吉,达到约500亿令吉,但其非冠病基金开销按年保持不变,仍处于620亿令吉高点。

虽然政府削减公务员津贴,但涉及总额只有3000万令吉,或占去年全年公务员薪酬830亿令吉的区区0.4%。

财赤走高不应过虑

另一方面,有人认为,基于我国面临冠病和经济危机,财赤走高是无可厚非,不应过虑。

这个论调当然没错,但我始终认为,政府的资源会有局限,因此每一分钱都要花在刀口上。尤其是2020及2021年连续两年财赤高于逾6%水平,将推高政府债务和负债。截至去年,政府负债与其他债务承诺已逼近占GDP的90%大关。

这意味着,政府需要通过在短期内提高税收,来拉低财赤和债务水平。然而,调高税率来增加税收,长期而言对大马经济或许不是好事,因为税率调高不利于吸引和鼓励投资,而这却是我国经济目前最迫切所需。

钱该花在刀口上

我所谓的钱需用在刀口上所指何事?

至今为止,政府耗费约210亿令吉在人民关怀援助金(BPN)上。

基于政府的资源有限,我认为,政府的援助金应只给予那些真正需要的人或企业,尤其是那些失业的40% 最低收入群体(B40)及那些不准在全面封锁期间营运的微型企业和小企业。在之前的现金援助配套中,政府常年开销只是约50亿令吉。

政府不派现金给不需要的人士和企业所省下的资金,可用在其他更关键的用途上,例如延长薪资补贴或国家免疫计划。此举可协助中小型企业渡过漫长的经济严冬。

尽管我们认为政府手头上的银弹已不多,但政府日前却表明,今年将提供最高80亿令吉的燃油与食用油补贴。过去两年,政府在燃油与食用油补贴的开销分别为约22亿及63亿令吉。

基于目前资源有限,政府也许应重新考虑,是否该继续提供燃油补贴。

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财经新闻

【股势先机】把握大马经济二次腾飞新时代/陈达维

大马证券监督委员会发布了2023年的年度报告,展示了大马资本市场从2022年的3.6兆令吉,增长了5.5%到2023年的3.8 兆令吉。

尽管如此,一般民众除了去年雇员公积金局传统户头的5.5%派息外,尚未感受到受惠于大马资本市场的成长。

该报告指出,去年资本市场成长主要由债券及回教债券成长推动,年均成长10%。

同期,大马交易所市值则却在保持在1.8兆令吉,反映了一般民众感受到经济停滞情绪与担忧。

然而,对于一般民众或大马投资者来说,这并非是件坏事。

经济腾飞前的筹备

大马过去一年多里推行的政策已开始见效,2023年创下了3295亿核准投资的新纪录,同比2022年的2677亿令吉成长了23.0%。

政府向外推广“加一贸易政策”,寻求中美冲突下的结构性发展机会。

向内,政府提出了国家能源转型计划和工业发展大蓝图,以及多项经济结构整合政策,旨在从大马经济的根本上推动我国经济二次腾飞。

虽然这些头条数字未必会完全实现,但这至少表明了当前的政策成功吸引项目投资,推动大马经济发展。

借用贸工部部长东姑赛夫鲁的比喻,落实一笔核准投资就好像一对刚订婚的情侣在他们结婚前,需要经历一系列过程才能完婚。

同样地,一笔投资在核准后也需要经过筹备计划、兴建工厂、聘请人员、采购设备等过程后才能开始投入运营。

而若要等到核准投资落地实质利好本地产业链,更是需要更长的时间。

因此,大马交易所市值在诸多政策推动底下并非没有变化,而是因为我们正在孕育下一轮的经济成长动力。

投资三大方向

身为投资者,我们若要抓住国家经济二次腾飞的机会窗口,也就要有相应的投资策略,专注于投资大趋势,政府政策,和市场主题。

投资大趋势是指全球或大马未来10到20年由政治变革,人口变化,科技创新或全球结构性变动因素驱动的长期发展趋势。

不论是人口老龄化,人工智能还是气候变迁,这些大趋势决定着各国未来长期的发展方向,同时蕴藏着下一个爆发性的投资机会。

在这个大背景下,政府政策扮演着不容忽略的角色。

任何针对基础设施建设、贸易税收、能源供给、粮食安全和工业发展的政策变动,都会对我国经济产生深远的影响。

回顾过去的黄金年代,那些年从农业到工业的经济转型发展所带动的油气、半导体和汽车制造行业,如今也已经衍生出了数个大马股市里的知名上市公司,如大马天然气(GASMSIA)、马太平洋(MPI )和MBM资源 (MBMR)。

当下,今天的大趋势和政府政策,同样地也会产生各种市场主题,并驱动大马交易所里的资本流动推动投资关键领域和公司。

这些市场主题可以是行业或科技的发展趋势,也可以是受惠于最新政策发展或消费偏好的个别公司。

展望未来,这投资三大方向,将是我们一般民众和投资者在大马经济二次腾飞的新时代里,迎接企投复兴的关键。

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