名家专栏

众筹初创公司的牛奶/麦传球

这个时代越来越多人想要创办新公司,这要归功于科技的进步以及梦想生活方式的改变。

年轻一代在生活中要拥有更多的话语权和控制权,成立一家新公司成为老板似乎是最好的答案或解决方案。

当然, 最具吸引力的商业模式之一是在线业务,尤其是与金融科技相关的业务。

创办一家新公司肯定需要的先决条件之一是资金。

作为一名创业家,一个最大的问题就是如何获得足够的资金来创业。

大多数新成立的公司都是以创始人自有资金或向亲友借款开始运营的。由于他们是新公司,没有任何商业利润的历史,所以,不太可能从银行借到钱来经营他们的生意。

幸运的是,马来西亚的小型或初创企业,还有多种方式为企业融资:

1. “天使投资者”

2. 政府补助

3. 风险投资

4. 商业贷款

5. 众筹

由于文章篇幅有限,本文只讨论股权众筹。我在2020年12月02日写了一篇从投资者角度看众筹的文章“众筹,终愁”。本文是从商业筹资方面入手。

新公司需要运营或发展资金才能增长,就像刚出生的婴儿,需要母乳或牛奶才能成长一样。

如果公司创始人用自己的钱发展公司是亲母,那么通过众筹平台投资资金于新公司的可以被视为奶妈。

“支持者”可获奖励

传统的商业融资方式依赖于从少数合格投资者或风险投资公司那里筹集大量资金。而众筹是从大量的个人中筹集少量资金。

通过众筹平台筹集资金的公司,需要支付平台费(按月费率或筹集资金的百分比)和其它交易费等。

虽然每个众筹平台都有自己独特的整体费用结构和投资者群,但整体集资流程是相同的,即筹集资金的公司将项目提交到平台,并指定筹款目标和截止日期等。

通过众筹活动,集资公司向公众宣传它们的商业计划,设定资金目标和资金用途。

同时,公司也可以通过提供新的或现有的产品或服务作为投资收益的一部分的,来考察消费者对产品或服务的兴趣。

众筹“支持者”可以获得许多奖励,包括:

●成为创新产品早期采用者

●在产品开发中拥有发言权

●早鸟折扣

●拥有高潜力的早期公司股权

6大好处诱人

另一方面, 近两年由于疫情封锁,更多的商业营销和推广活动在网上进行,股权众筹也不例外。这就是我接触到不少股权众筹公司的原因。

我也意识到很多第三方公司或经验丰富的股权众筹投资者,向公众提供投资股权众筹的课程。有的甚至与一些股权众筹平台合作,推动此类投资。

他们充当股权众筹平台的经纪人,成为投资者和筹集资金公司之间的桥梁。

一些人可能认为众筹的唯一好处就是筹集资金。然而,众筹活动还有其它额外的好处,如下:

1. 成长

众筹的最大优势之一是你可以向成百上千的现有或潜在客户推销,并在筹集资金时为你的初创公司向新客户推广产品和公司。

2. 曝光

通过对潜在投资者进行路演的公开活动,初创公司在媒体以及潜在合作伙伴和员工中的知名度将被提高。在现场或随着时间的推移,公司可以吸引到投资者群体中的专业人才和其他资源或技术。

因此,一些公司尽管可能不需要筹集资金,但仍使用众筹平台来吸引人才,资源或技术。

3. 品牌忠诚度

与客户和合作伙伴保持互惠互利的最佳方式,是让他们投资于你的公司。忠实客户将成为公司真正的品牌大使。

4. 支持者社区

最好的广告是通过口口相传。众筹将支持者聚集在一起,形成一个庞大而多样化的投资者网络。他们每个人都有自己的网络,而且随时准备支持你的创业公司。

如果你已经有了一个支持者社区,这是与他们互动并让他们分享你良好的产品和公司成功的好方法。

5. 起步门槛

由于每人需要投资的金额低至RM1000 以下,更容易让潜在投资者做出投资决策。这降低了早期项目和初创公司起步的门槛。

6. 额外资金

大马共同投资基金(“MyCIF”)是证券监督委员会(SC)代表财政部管理,协助中小企业获得融资,快速发展业务及商业计划的基金。

中小企业透过受认证的股权众筹平台,提交申请并完成众筹,将能通过平台协助申请大马共同投资基金(“MyCIF”)的投资基金。

MyCIF是按照1:4 的比例提供的配对辅助金。例如,如果一家公司从众筹平台成功筹集了60万令吉,该MyCIF将向这家新公司额外投资15万令吉。

一家公司最高可申请MyCIF高达100万令吉作为企业发展基金。 这个机会只开放给在受认证的股权众筹平台申请者。

从2019年10月至2021年第四季度,政府通过MyCI与私人投资者共同向2279家微型、中小型企业(MSME)投资3亿5700万令吉。

马来西亚现在有10个股权众筹平台。你可以点击下面的链接,从大马证券监督委员会那里,了解更多关于股权众筹的相关信息。

https://www.sc.com.my/development/digital/digital-initiatives

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【视频】与CEO共阅一本书:股权众筹创业金 先做好3件事

书名:7大招让你众筹成功
作者:吴文彬

整理|编辑部

如何设定股权众筹目标金额?我应该稀释多少股权?股权众筹,指的是公司以股票来换取资金的方式。

股票的起源最早可追溯到17世纪,当时,荷兰东印度公司发行了全球第一张股票,向欧洲权贵集资。他们将金钱投入到远航东方的海运中,并带回东方的物品进行贸易。

赚到钱后,再连本带利把钱分给所有的投资人。可以说,股票是一种投资证明,在公司做生意赚到钱后,股票持有人可获得分红或分得回酬,这种机制至今仍是如此运作的。

·股权众筹目标金额设定

一般上,一家公司要融资,是为了因应接下来3-5年成长所需的资金。因此,融资目标金额的第一种设定方式,可以依这个方式来计算;但有些时候,如果公司的估值不高,可能会需要释出较多的股权,那么,可以考虑不要在第一次融这么多钱,而是在未来3-5年,通过2-3轮融资来获取所需的资金。

占据一半股份

假设某企业的估值是100万令吉,而它又需要融资100万令吉,等于它需要另外发行和目前一样多的股票,待投资人进来后,他们就会占据公司一半的股份,看起来相当不合理。那么,可以考虑的做法是:这次先融资30万令吉,并在隔年或2年后,进行另一轮的融资。

在股权众筹阶段,一般不鼓励释出超过估值30%的股票。由此可以看出,众筹总金额和股权的稀释息息相关。

先确定估值

接下来,我们来看看股权稀释的计算方式。首先,公司的估值必须先确定下来,有了估值后,再来确认众筹的总金额和公司原有的股票数,然后便能开始计算了。只要是股份有限公司(Sdn Bhd),就会有股票。如果还是不知道公司的股票数,可以咨询公司秘书(co-sec),请他们查询公司目前共有多少张股票。

以A公司为例:公司估值为1000万令吉,目前的股票数有1000万张。我们把公司估值除以总股票数,就能得到每股的价值。因此,将1000万令吉除以1000万张股票,就能计算出每张股票的价值是1令吉。

    估值                 1000万令吉
    原有股票数     1000万张
    每股的价值     RM1

以此为前提,A公司现在想要融资100万令吉,而目前每股为1令吉;因此,公司必须发行100万张股票。在融资成功以后,公司的总股票数会是1100万张(原有的1000万张再加上新发行的100万张)。其中,原有的股东仍然持有1000万张股票,占90.9%(1000万除以1100万);而新投资人以100万令吉买了100万张股票,占公司的9.1%(100万除以1100万)。这意味着此次股票众筹,只稀释了9.1%的股份,并没有超过30%。因此,可说是一个好的设定。

 

·股权稀释迷思

关于股权的稀释,许多创业人或老板都有各种顾虑,最常见的有以下3种:

第一        股权稀释后,我会不会失去对公司的掌控权?
第二        股权众筹后,这么多股东,管理起来会不会很麻烦?如何规避未来的纠纷?
第三        股权结构会不会变得很复杂?

公司的掌控权,一般指的是,当需要作出重大决定时,谁能左右方向和拍板。马来西亚最常见的公司型态是股份有限公司(Sdn Bhd),在一家股份有限公司里,除了股东,公司还设有董事部及负责日常管理的经营团队;而股东,才是公司的真正拥有者。因此,当我们在谈股权时,指的是股东的权益。而掌控权指的是在股东之中,谁能掌控和左右这家公司的大方向和作出重大决定。

董事部重要角色

股东们在公司的日常运营中,并不需要扮演任何角色;而在每年的股东大会或为作出紧急重大决定而召开的紧急股东会议中,经由公司秘书主持、董事部(一般是董事长或董事主席)报告,若需要议决,股东们再以投票的方式进行表决。

投票时的计票方式,是以股票数(也就是持股比例)来计算的。

董事部则在日常运营中,扮演着重要的角色;他们是在股东大会中,经由股东们指派,以在大会闭会期间,能监督管理公司。一般上,公司还会在董事部之下设立管理层团队,或市场常说的C Level来负责日常的管理工作,他们将带领员工们,完成每年的目标。 

问:了解什么是公司掌控权后,做为公司的创办人或持有人,如何保障我对公司的掌控权?

答: 第一种方法:就是确保创办人或关键管理人的股份超过51%。在进行股权众筹时,我们都不建议把股份稀释得太多,大部分都会控制在30%以下;所以,创办人与核心管理层还是持有公司控制权的。

第二种方法:是以合伙人协议书(Shareholder Agreement)来确保和定义创办人或重要管理团队所持的掌控权。这份协议书驾凌在股权的比例之上,哪怕股权被稀释后,关键经营者持有的股份少于51%,他仍能掌控公司。

第三种方法:以同股不同权的方式来保障创办人的权益。由于这种方式的处理较为繁杂,所以市场上比较少人使用,但它确实也是可以运作的一种方法。打个比方,外部投资人手上的股票,每1000张代表1个投票权,而公司创办人的1张股票就可以代表1个投票权。因此在重要决策上,创办人依然能保有对公司一定的掌控权。以上的这些方法,都能保障关键经营者掌控及带领公司的权力。

问:股权众筹成功后,公司突然有了那么多新股东,有的甚至超过400人,会不会变得很难管理呢?或是很容易出现纠纷?

答:首先,大家必须有这个认知:投资人和创办人一样,希望公司可以不断壮大,两者的目标是一致的。股权众筹本来就是打开资本运作的起始之门,众筹成功后,经营好和投资人的关系是非常重要的。

资源和投入

在股权众筹里,绝大部分的股东,占比都非常非常小。对这些投资人而言,他们投你的股权众筹案子,并非想要干涉你怎么管理公司、怎么管理团队等等,而是因为相信公司正在做的事、相信公司的经营团队;他们认同你们的理念,是和你们志同道合的人。在很多时候,投资人也可以是客户、粉丝,甚至是经销商或代言人。

维持良好的股东关系,定期向他们更新公司资讯、开会近况和动态报告,不但能减少因沟通不良所造成的误会,常常还能赚得他们的资源和投入。

问:股权众筹会不会把公司的股份结构搞得很复杂?

答: 在马来西亚的公司法中,一家股份有限公司最多只能有50位股东;但众筹的投资人人数一般较多,因此众筹的投资人,会以有限责任公司(英文叫Limited Liability Partnership,简称LLP)的方式,参与到公司中。

由于LLP公司没有股东人数的限制,所以可以容下所有的投资人。众筹成功后,会由这家LLP公司持股,成为融资方公司的股东。因此,公司在成功众筹之后,新的资本结构表(Cap Table)中并不会突然出现很多的股东,而是新增了一家LLP公司。

导读老师:罗炜雄
伟事达私董会总裁导师

易读易懂值得研读

如何众筹?吴文彬撰写的《7大招让你众筹成功》,是一本众筹的工具书。它,容易阅读,简明易懂,简单的划分出7大招,就能让你众筹的机会提高不少,是一本非常值得老板研读的一本书!

吴文彬是谁?它是马来西亚圆梦工厂,也是马来西亚众筹平台MyStartr的创办人。他在今年正式出版了这本书。

书的主要内容主要是告诉大家,如何众筹成功?根据内容,书本能清楚地告诉你,什么是众筹,还有众筹一般可分为多少种?

我在这里想告诉大家,众筹基本上就是要做好3件事情:

第一:容钱
第二:容人
第三:容资源

什么是容钱、容人、容资源呢?

容钱,就是找钱;容人,就是找到投资人;容资源是众筹是环节中最重要的一部分,就是你会为投资人所带来的资源、商机以及市场,也就参与众筹平台所能获得的利益。

股权众筹换取资金

在此,特别要讲股权众筹(Equity Crowdfunding,ECF)。股权众筹就是企业利用公司的股票去换取资金!

股权:    指的是一家企业把他的股权分出去,来换取资金,是为一种概念;
众筹:    指的是在网络上公开向大众融资,是为一种方法。

那么怎样的企业可以融资众筹?

第一:你有销量(Sales)
第二:你有粉丝、有流量、有产品
第三:你要有团队、有经验

以上就是让企业能众筹成功的一个先决条件。

提案简报吸引投资者

书本也指出,怎么去融资?怎么去分配股权的稀释?怎么使用股权融资?重要的是,众筹少不了要有提案简报(Pitch Deck)。如何让提案简报做得吸引投资者,这是非常重要的!

提案简报如何写?作者总共用了11页来指导,11页基本上就是要回答4个问题:

第一:你为什么做这门生意;
第二:我为什么投资你;
第三:你有什么经验?
最后,则是你可以带给我什么以及你需要多少资金?

所以,在融资的过程当中,有5个W一个H是必须回答的。

W:WHO、WHAT、WHEN、WHERE和WHY。
H:HOW。

最后,作者也不忘提到:怎样去做合适的投资人以及最后众筹所需要的时机及退场机制。

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