目标价：2.06令吉
最新进展

批发与经销成本走高，加上汇兑盈利较低，拖累家具生产与出口商堡发资源（POHUAT，7088，主板消费股）截至10月底末季，净利年跌28.9%，但仍派息每股2仙。

末季净利写1483万1000令吉，营业额微增1.36%至1亿9208万1000令吉。

2019财年全年净利增长7.98%，从4713万8000令吉提高至5089万9000令吉；全年营业额按年上扬12.7%，录得7亿99万7000令吉。

行家建议

剔除了230万令吉的特殊损失后，堡发资源的2019财年核心净利达5320万令吉，符合我们和市场的预期，分别占全年预测的95.2%和98.4%。

同时，堡发资源在末季宣布派息每股2仙，使全年股息累积至每股7仙，上财年仅达每股6仙。

我们把2019财年业绩纳入调整财测模式后，将2020财年的盈利预测调低0.4%。

同时，推出2022财年的财测盈利为5910万令吉，相等于年增1.5%。

我们估计，该公司将继续从中美贸易战中受惠，加上更新越南业务的机械和设施，相信可以带动未来的效率和厂房利用率。

根据2020财年10倍本益比，我们维持2.06令吉目标价，重申“买入”评级。