财经

不能仅靠央行
亚洲加码财政刺激

(吉隆坡7日讯)随着央行逐渐撤回货币政策宽松措施,亚洲各国政府已开始尽自己一份力来恢复经济增长。



马银行金英研究驻新加坡高级经济学家蔡学彬说:“我们会看到更多这样的情形。鉴于利率接近于零的程度,货币政策空间已经缩小。人们日益认识到,不能仅仅依靠央行;政府必须通过财政政策提供支持。”

这或许说起来容易做起来难。作出利率决定的通常是一个小小的央行委员会,而财政刺激方案却需要政府,有时甚至是议会的批准,并且可能会违反法律规定的债务限额。

此外,财政政策的影响可能会有明显的滞后,从而会令届时或许已经下台的领导人犹豫不前。

以下是亚洲各地迄今采取行动的概览:

印度企业减税834亿



今年,除了降息5次的货币政策刺激之外,总理莫迪领导的政府也采取了一系列措施来遏制经济滑坡。

这些措施包括200亿美元(834亿令吉)的企业减税,14亿美元(58.38亿令吉)资金挽救停滞的住宅项目,以及面向出口商的70亿美元(291.9亿令吉)刺激计划。

虽然财政部持开放态度,但鉴于政府预计赤字率会突破3.3%的目标,采取更多措施的空间并不多。

香港措施还不够

面对经济衰退,香港政府出台了一系列财政措施,以提振家庭和企业信心。

加上周三的40亿港元(21.2亿令吉),政府6月份以来宣布的刺激措施总额已达到250亿港元(132.5亿令吉)。

港府现预计本财年会出现罕见的预算赤字。

不过,鉴于香港的结构性问题和经济滑坡的严重程度,经济学家和国际货币基金认为这些措施还不够。

中国提前增专项债

今年,中国“积极”财政政策的核心内容是2兆人民币(1.18兆令吉)的减税降费措施。尽管这些措施帮助扩大了赤字,但并没有阻止经济的放缓,预计明年经济增速将降至6%以下。

本月的中央经济工作会议将明确2020年货币和财政政策之间的平衡。

此外,中国提前下达了明年部分新增地方政府专项债务限额,可用于表外基础设施支出。

日本三管齐下

首相安倍晋三将新的刺激措施称作三管齐下的方案,旨在增强灾难救济,防范经济下行风险,以及为2020年东京奥运会之后的长期增长做准备。根据彭博看到的方案草案,这些措施应该能让实际增长率提高大约1.4个百分点。

纽西兰低息投资基建

为了提振放缓的经济,新西兰政府将利用创纪录的低利率来筹措资金,投资于基础设施。财政部将提交政府中短期筹备投资项目,详细信息将于下周三(11日)公布。

韩国预算增至1.8兆

随着经济增速降至10年低点,韩国政府把明年的预算提高到创纪录的513.5兆韩元(1.8兆令吉),比今年的主要预算增加了9.3%。财政部长洪南基称预算已“尽可能扩张”。韩国央行已经将基准利率下调至持平于历史最低水平。

政府支出一直是支撑经济的关键来源,抵消了私人投资回落的影响。在建议增加2020年支出前,政府今年下半年追加了预算。

泰国支出140亿

政府采取系列措施来提振可能写5年最慢增速的经济。内阁上周通过了新一轮刺激措施,旨在刺激超过1000亿泰铢(140亿令吉)的支出。

泰国政府之前在8月份已经出台了100亿美元(417亿令吉)的一揽子计划,其中包括帮助农民和低收入者以及旨在促进消费支出和投资的举措。一揽子计划中约有三分之一将来自政府预算。

印尼提高赤字预算

收入的下滑正在推动预算赤字接近GDP的3%法定上限。政府没有缩减开支,而是将今年的赤字目标提高到了GDP的2.2%,并准备提高明年的预算目标。总统佐科也在推动结构和税收改革以吸引投资。

经济学家指出,印尼不是大举增加开支,而是着眼于减税。相比于在没有空间而且投资者可能失去兴趣的情况下动用财政经费,这种做法要好得多。

澳洲讨论量化宽松

然后还有澳洲,传统货币政策已经使用殆尽,央行行长只得公开讨论量化宽松政策。标普警告,如果动用财政手段刺激经济增长,其“AAA”信用评级可能会面临风险。

随着经济减速,澳洲政府拒绝了利用借贷成本处于纪录低位之机为基础设施融资或把未来几年的减税计划提前的呼声。相反,政府决心在明年实现十多年来的首次预算盈余。

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国际财经

美联储放慢政策转向 亚洲降息预期削弱

(吉隆坡18日讯)亚洲央行需要果断捍卫本币汇率,促使交易员对该地区货币政策的鸽派看法有所减弱。

最近几周,韩国、马来西亚和泰国的利率互换都大幅上升,表明交易员正在降低对这些新兴市场的降息预期。

彭博亚洲货币指数4月下跌0.8%,势将连续第四个月下跌,因为强劲的美国经济数据和对美联储更鹰派的押注,引导投资者转向美元。

“鉴于美联储降息时间或推迟、次数或减少,我们也调整了对于亚洲央行的预期,预计亚洲央行启动降息的时间会更晚、程度会更浅,”奇坦·阿亚等摩根史丹利经济学家在日期为4月15日的报告中写道。

非利率工具支持货币

他们称,尤其是中国、韩国、印尼、菲律宾和台湾等地央行,将可能推迟降息。

就目前而言,该地区的中央银行总体上坚持非利率工具,以支持当地货币。如果疲软持续存在,则可能需要采取更积极的政策行动,较长时间内维持较高利率甚至恢复加息是可能的选项。

亚洲新兴市场降息预期消退

1.韩国料保持高利率

彭博汇编数据显示,交易员预计未来12个月降息5个基点,3月底时作出的降息25个基点预期受到抑制。

作为能源净进口国,油价上涨正在推动进口价格攀升,并威胁到决策者抗击通胀的努力。

法国巴黎银行全球市场策略师在4月15日的报告中写道,随着美国数据强劲和油价走高,较长时间内保持高利率的主题再度回归市场,如果这种情况持续下去,韩国央行降息的可能性将会下降。

2.泰国料降息2次

彭博汇总数据显示,交易员预计未来六个月泰国央行将降息15个基点左右,低于3月底时近50个基点的预期。

“在我们看来,泰国央行4月会议的鹰派基调和美联储推迟降息,降低了泰国央行6月降息的可能性,”高盛分析师在4月11日的报告中写道。

他们预计,今年下半年只会有两次25个基点降息,较早先预期的累计降息75个基点有所降温。

3.大马料推至明年

彭博汇编数据显示,自3月底以来,交易员对马来西亚央行的看法略微更偏鹰派。

令吉的持续疲软,将降息预期进一步推后至2025年,尽管该国经济低迷。

马来西亚的政策利率与美联储基准利率上限构成创纪录的折让幅度,为250个基点,这是令吉走软的主要原因之一。

马来西亚央行已经采取措,施鼓励国有企业更持续地汇回境外投资收益并将其兑换为本币。

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