（吉隆坡3日讯）分析员认为，只要贸易战没有好转的迹象，马股直至明年的上涨空间都有限，建议投资者持防御型投资策略，多选被低估的蓝筹股和特定主题股，如贸易转向、高股息等。

还有不到1个月，2019年就要结束。在今年下半年的大部分时间内，马股都处于疲弱的状态。富时隆综指在7月触及1694.55点的高点后，不久前跌至1548.45点的低位，中美贸易战和外资撤离是最大的因素。

安联星展投行研究在报告中点出，中美贸易协议仍是目前牵动投资者情绪的关键，需要有更多的谈判进展来安抚焦虑的情绪。

而且，尽管制造业看似有温和复苏的迹象，但经济指标仍然疲弱，贸易战不仅打击今年下半年的经济表现，还可能继续影响明年的经济增长率比预期弱。

“我们相信，贸易战的不明确性将继续挑动投资者的情绪，也可能需要更宽松的货币政策。”

该行甚至还将2020年底的综指目标设在1620点，比起今日闭市的1562.27点，可说未来1年的上涨空间不到60点。

达证券研究主管卡拉德同样认为，中美贸易战是最大的不利。

“在今年首11个月，外资净卖马股高达9亿令吉。倘若全球两大经济体的贸易战进一步升温，恐怕全年的外资净卖幅度，将会和去年的117亿令吉相去不远。”

他说，这是可能发生的事，毕竟美国对1600亿美元（6688亿令吉）商品加征关税的大限，就在本月15日。况且，美国决定签署支持香港示威者的法案，会让贸易谈判更加艰巨。

明年也毫无惊喜

卡拉德认为，中美有必要将政治和贸易战谈判分开，如果能在本月中达到第一阶段的协议，有助提振在低谷的投资情绪，并能稍微挽回外资流出的趋势。

“众所皆知，第一阶段协议不会涵盖太结构的课题。以特朗普的脾性和结构因素来看，在美国总统大选前，明年上半年还是会有许多不稳定情况。”

“如果，特朗普认为，贸易战不是他赢得连任的好牌，明年一整年都会是毫无惊喜的一年。”

被低估股还有机会

安联星展投行研究分析员预计，综指成分股今年的盈利料萎缩5.4%，明年则有望增长6.1%。

“在这样的情势中，我们建议投资者持有稳健盈利和周息率的高品质股项，因为中美贸易战的不明确可能也会对我国经济带来广泛冲击。不过，一些有强稳表现但却被低估的股项，还是有机会超越大市。”

对此，该行建议“增持”医疗保健、博彩和建筑领域，主要会受惠于本地的消费能力。

卡拉德也同样推荐防御型策略，可选择被低估的蓝筹股和油气股，以及拥有特定主题的股项，比如说贸易转向和出口赢家、更依赖本地的业者、高价值股项，以及高周息率股项。