目标价：2.14令吉
最新进展

产业发展、制造与矿业、种植，及基建业务都取得改善，带动IJM（IJM，3336，主板建筑股）2020财年次季净利，按年狂飙近2.2倍至7010万2000令吉，宣布派息每股2仙。

截至9月底的第二季营业额，按年攀升20.3%，至15亿7422万8000令吉。

首半年方面，净利年涨53%至1亿2952万6000令吉；营业额年增13.2%，至31亿1778万6000令吉。

行家建议

IJM的2020财年首半年核心净利虽按年增长31.2%，但仍逊于预测，分别只占我们及市场全年预测的37%及38%。

财报表现未能达标，主要是联号公司IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）仍处于亏损状态，加上新合约收款进度慢拖累。

管理层在汇报会上说明，基于与联营伙伴的一个产业项目设计有变，或无法达至本财年获得20亿令吉新合约的目标。

我们将联号公司疲软的表现及建筑业务收款进度缓慢纳入考量，下修IJM在2020至2022财年的每股净利预估，同时，也将目标价从2.29令吉，下砍至2.14令吉。

因中短期内缺乏利好推动股价，我们维持“守住”投资评级，若是能获颁东海岸铁路（ECRL）相关分包工程，将会上修IJM估值。不过，疲软的获利仍是一大下行风险。