目标价：76仙
最新进展

大马糖厂（MSM，5202，主板消费股）2019财年第三季净亏1亿8510万1000令吉，归咎白糖均价下滑，且有特定设备与机器减值拨备。

截至9月底的第三季营业额，微跌5.39%至5亿3141万5000令吉。

首9个月营业额年跌11.4%，报14亿9087万1000令吉，净亏2亿5948万9000令吉，对比上财年同期净赚4601万2000令吉。

行家建议

大马糖厂第三季再亏，已经连续第13次不符合我们的预期。

若剔除1亿3900万令吉的资产减值费用，本地销售量提高带动，第三季核心业务亏4100万令吉，比上一季的6700万令吉。

我们和彭博预计大马糖厂全年亏1亿2200万令吉，结果该公司首9月核心净亏就达1亿1500万令吉。

柔佛提炼厂利用率仅20%而蒙亏，加上借贷与减值费用高昂，估计这工厂会继续亏损。

本地赚幅疲弱，柔佛提炼厂情况恶化，我们下调盈利预测；根据0.5倍的每股净有形资产，下修1.01令吉目标价至76仙，维持“减持”评级。

大马糖厂净负债高达0.6倍，继续亏损必让投资者却步。