数年前小米上市时，我是全港第一人，大胆推算打工仔的强积金（MPF）血汗钱，会被用作帮大陆水货独角兽接烂货。

当时大家对这讲法哗然，也有人觉得我过份担心。时至今日，内地豢养出来的独角兽越来越多，不少选择了香港上市“退场”，连毒性最强的“同股不同权”独角兽也越来越多。

强积金帮接货

恒指公司公布季检结果，并指计划咨询市场，议题包括属“同股不同权”架构公司，是否符“被纳入指数的资格”，及指数中金融业权重问题等。

咨询预计2020年首季进行，结果2020年5月公布。整个占港人便宜，用港人钱接货的计划亦去到最重要阶段了。

香港强积金制度有自己的初衷，我管不着，但社会科学训练时常提醒好心总会做坏事。

客观结果是，打工的、做老板的都被迫供强积金，强积金输了人民血汗钱，养肥基金经理的弊处时有人提，却鲜有人关心那些钱到底买了什么、接了什么货、养了什么人。

诺贝尔经济学奖得主、行为经济学家理查德泰勒（Richard Thaler）研究美国401K计划成效和选择行为，如一般人所料，打工仔未必有时间研究这些基金组合，亦未必有足够金融知识定优劣，所以是乱选。

查德泰勒以此为基础，利用“微动概念”（Nudge）强货预设基金，令计划回酬成效提高。

现在的强积金有改善，但大部分人还是不太理会基金买了什么，盲选指数基金，指数基金多数就是帮大公司、蓝筹接货。

所以，强积金之父许仕仁跟商界关系不差，客观来说这个积金设计益了商界，因为每月有打工仔大钱接货、顶住个价。

一班大陆佬掌握了香港制度上的优势，在港上市，当然想过如何把手上的持股脱手，自然不放过强积金或指数基金的万亿大项目。

被捧出来的神话

独角兽神话，是由便宜资金催化出来，实在太不值钱，太多私募基金或风投基金享受融资成本优势，结果乱投项目，养肥一些做得大但无独立盈利能力的独角兽，市场亦开始知道独角兽多为水货。

总有人会投机独角兽，只是恒指成分股背后牵涉打工仔血汗，不可仓促决定。

如果你是价值投资信徒，更应该不会想见到毫无盈利能力的独角兽，成为资金组合一部分。

来源：《苹果日报》

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